RPX Gold Inc. (TSXV: RPX)
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随着中东地缘风险与宏观政策博弈持续，国际金价在过去一周再度经历跌宕行情。截至7月10日收盘，现货黄金报每盎司4120.67美元，周线跌幅超过1.4%，盘中一度跌破4100美元关口。尽管周四、周五在低位买盘推动下有所反弹，但金价仍未摆脱近期震荡下行的通道，市场情绪明显分化。
本周金价的波动，主线仍围绕美联储政策预期与地缘风险两条逻辑展开。周初，美国与伊朗冲突持续及霍尔木兹海峡航运风险一度推升避险需求，金价触及4202.67美元的周内高点。然而，随着美债收益率维持高位、美元指数保持韧性，以及油市对地缘紧张局势的反应逐步钝化，金价上行动力迅速衰竭。周三公布的美联储6月会议纪要显示，决策层对通胀粘性的担忧加剧，部分官员甚至主张立即加息。这一鹰派信号令黄金承受显著压力，现货金价周内最低下探至4021.76美元附近。
宏观层面，“超级央行”时代的落幕正在重塑市场预期。新任美联储主席凯文·沃什已明确表态，美联储不会接受高于2%的通胀目标，并将摒弃过去依赖“前瞻指引”的政策沟通模式，强调进行独立决策。分析指出，沃什在7月1日欧洲央行论坛上“通胀风险已下降，但我们不会改变2%目标”的表态，实质上粉碎了市场对政策转向宽松的幻想。这种政策框架的转变，意味着市场定价将更多依赖实际数据而非美联储的“预期管理”。
展望下周，市场焦点将高度集中于两大事件：美国6月CPI数据与沃什在国会的首次证词陈述。目前，市场预期6月整体CPI环比或下降0.1%，主要受汽油价格回落拖累，但核心CPI同比预计仍将维持在2.9%的高位，显示通胀压力核心部分依然顽固。美银证券预测6月核心CPI环比增长0.28%，核心PCE可能“略强于CPI”。高盛则更为乐观，预计核心CPI环比仅增0.17%，整体CPI环比下降0.11%。
值得关注的是，若核心通胀数据持续高于预期，可能进一步强化美联储年内加息的必要性。据媒体报道，FOMC会议纪要显示半数官员预测今年至少还有一次加息，而沃什若在国会证词中重申“不惜代价实现物价稳定”的鹰派立场，黄金将面临政策面的持续压制。StoneX Group分析师Daniel Pavilonis直言，当前金价走势“看起来确实相当破位”，若跌破近期低点，可能进一步滑向3800至3600美元区间。
不过，市场亦非全然悲观。部分机构认为转机正在临近，若通胀与就业数据逐步走弱，美联储紧缩叙事存在逆转可能。Kitco最新调查显示，华尔街分析师看涨、看跌与看平的比例接近各占三分之一，而散户投资者中看涨比例降至42%，看跌比例为38%，显示市场共识尚未形成。
综合来看，黄金短期走向将取决于下周CPI数据与沃什释放的政策信号。在美联储重新锚定市场预期、美元与美债收益率高位运行的背景下，金价仍需寻找新的平衡点。但对于长期配置资金而言，地缘风险与财政赤字等支撑因素并未消失，多空博弈料将持续。
