RPX Gold Inc. (TSXV: RPX)
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隨著中東地緣風險與宏觀政策博弈持續，國際金價在過去一周再度經曆跌宕行情。截至7月10日收盤，現貨黃金報每盎司4120.67美元，周線跌幅超過1.4%，盤中一度跌破4100美元關口。盡管周四、周五在低位買盤推動下有所反彈，但金價仍未擺脫近期震蕩下行的通道，市場情緒明顯分化。
本周金價的波動，主線仍圍繞美聯儲政策預期與地緣風險兩條邏輯展開。周初，美國與伊朗沖突持續及霍爾木茲海峽航運風險一度推升避險需求，金價觸及4202.67美元的周內高點。然而，隨著美債收益率維持高位、美元指數保持韌性，以及油市對地緣緊張局勢的反應逐步鈍化，金價上行動力迅速衰竭。周三公布的美聯儲6月會議紀要顯示，決策層對通脹粘性的擔憂加劇，部分官員甚至主張立即加息。這一鷹派信號令黃金承受顯著壓力，現貨金價周內最低下探至4021.76美元附近。
宏觀層面，“超級央行”時代的落幕正在重塑市場預期。新任美聯儲主席凱文·沃什已明確表態，美聯儲不會接受高於2%的通脹目標，並將摒棄過去依賴“前瞻指引”的政策溝通模式，強調進行獨立決策。分析指出，沃什在7月1日歐洲央行論壇上“通脹風險已下降，但我們不會改變2%目標”的表態，實質上粉碎了市場對政策轉向寬松的幻想。這種政策框架的轉變，意味著市場定價將更多依賴實際數據而非美聯儲的“預期管理”。
展望下周，市場焦點將高度集中於兩大事件：美國6月CPI數據與沃什在國會的首次證詞陳述。目前，市場預期6月整體CPI環比或下降0.1%，主要受汽油價格回落拖累，但核心CPI同比預計仍將維持在2.9%的高位，顯示通脹壓力核心部分依然頑固。美銀證券預測6月核心CPI環比增長0.28%，核心PCE可能“略強於CPI”。高盛則更為樂觀，預計核心CPI環比僅增0.17%，整體CPI環比下降0.11%。
值得關注的是，若核心通脹數據持續高於預期，可能進一步強化美聯儲年內加息的必要性。據媒體報道，FOMC會議紀要顯示半數官員預測今年至少還有一次加息，而沃什若在國會證詞中重申“不惜代價實現物價穩定”的鷹派立場，黃金將面臨政策面的持續壓制。StoneX Group分析師Daniel Pavilonis直言，當前金價走勢“看起來確實相當破位”，若跌破近期低點，可能進一步滑向3800至3600美元區間。
不過，市場亦非全然悲觀。部分機構認為轉機正在臨近，若通脹與就業數據逐步走弱，美聯儲緊縮敘事存在逆轉可能。Kitco最新調查顯示，華爾街分析師看漲、看跌與看平的比例接近各占三分之一，而散戶投資者中看漲比例降至42%，看跌比例為38%，顯示市場共識尚未形成。
綜合來看，黃金短期走向將取決於下周CPI數據與沃什釋放的政策信號。在美聯儲重新錨定市場預期、美元與美債收益率高位運行的背景下，金價仍需尋找新的平衡點。但對於長期配置資金而言，地緣風險與財政赤字等支撐因素並未消失，多空博弈料將持續。
