过去1年，加拿大大麻行业承受了巨大的压力，很多公司都未能兑现此前宣布的增长预期，最近还频频爆出破产消息。不过，长远来看，大麻行业的增长趋势并未改变（大麻公司融资总额超过$50亿），类似Aleafia Health Inc.（TSX: ALEF）（OTCQX: ALEAF）这样的加拿大大麻生产商通过打造可持续发展的商业模式，最终将在行业洗牌中胜出。
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怎样的商业模式才是可持续的？公司管理团队专注于实现盈利，资金充裕，有能力把握行业战略性的增长机会。在未来的加拿大大麻市场，选择好的公司和股票将显得尤为重要。
今天，我们就来说说Aleafia Health这家大麻运营商。该公司风险收益状况和估值都很有吸引力，过去1年达成了多个重要的里程碑，增长催化剂诱人。此外，该公司融集资金超过$3500万，企业发展的资金充裕。最后，通过一系列内生以及外延式的举措，Aleafia实施了国际化增长战略，积极把握澳大利亚和欧盟的市场机会。
Aleafia Health最新发布的季报靓丽，不仅实现了盈利，收入也大幅增长，因此我们预计未来一年的收入也将实现强劲的增长。该公司积极把握多元化机会，在多个垂直领域开拓创收渠道，下面列举几个核心的领域：
Aleafia Health注重品牌建设，这是该公司与其他大麻公司的不同之处，只不过市场还未认识到这一点。在美国大麻市场，食品是最受欢迎的大麻产品形式，我们预计加拿大也会是如此。
上个月，Aleafia Health宣布与加利福尼亚州领先的大麻品牌Kinstate签署最终许可协议，获准将该公司的含麻舌下含片品牌以及技术推向加拿大的药用和娱乐大麻市场。Kinstate的舌下含片产品在加利福尼亚州的100多家零售店有售。
通过这一协议，公司开始踏足这一新兴领域，对其长远的发展意义重大。按照协议约定，该公司获得了Kin Slips大麻舌下片在加拿大的独家生产和销售权，以及国际市场相关独家配方、生产工艺以及知识产权的使用权。
Aleafia Health预计2020年二季度开始销售这种新的含麻产品（Aleafia Health推出Kin Slips大麻舌下片）。我们预计消费者对于这些产品的需求将会非常旺盛并为该公司带来巨大的价值。
Aleafia Health的估值和风险收益比诱人，增长前景可观，资产负债表稳健。该股股价目前已经远低于加拿大券商给出的平均目标价，叠加管理团队经营的不断改善以及风险的不断化解，我们预计目标股价还会继续提高。
过去1年，Aleafia Health在经营管理方面成绩斐然，实现了多个重大的里程碑。目前，加拿大大麻行业流动性吃紧，不过该公司的资产负债表却进一步强化，三季度期间的总费用大幅下降，而且已经是连续第二个季度下降。该公司能够在大幅扩大规模的同时降低费用，这是一个非常重要的趋势。
在综合分析Aleafia Health的增长预期，资产负债表以及潜在的催化剂之后，我们相信该股目前的估值相较其他大麻公司优势十分明显。公司目前正处于一个大型增长周期的初始阶段，这将是一个值得大麻投资者密切关注的投资机会。
