在经历10多年的稳步上行后，美股突然遭遇新冠疫情这只黑天鹅。股市波动性出现飙升，主要股指暴跌，道琼斯工业平均指数（DJIA）甚至已经跌入技术性熊市。仅仅过去几周，长期投资者投资组合的价值大幅缩水。现在，全仓买入的投资者几乎没有其他选择，只能承受股市的暴跌并期待市场最终会反弹回升（回顾过去20年的历次疫情和股市，历史会重演吗？）。
不过，很多先知先觉的投资者，比如说巴菲特，手里已经持有一笔数目不小的现金（浪潮褪去，谁在裸泳？这家公司或将成为此次股市暴跌的最大赢家）。这些投资者对于这轮持续10多年的牛市已经抱有谨慎态度，认为股价过高，不值得买入。现在，这些股票的估值水平，如他们期待的那样已经大幅下移，但一个新的问题又摆到了他们面前：应该趁着这轮下跌现在就买入股票（股市在暴跌，为何投资者应该继续买入？），还是再等一等，看看是否还会更加便宜（对冲基金经理Kyle Bass：不要急不要慌，再等一个月）。
要回答这个问题，我们必须兼顾自己的长期投资目标以及短期的现实情况。
股市暴跌总会让投资者陷入两难的境地。之所以如此，是因为投资者有两个头等重要但又相互冲突的原则：不要亏损和逢低买入。一方面，投资组合管理最重要的一条原则是永远不要亏损。亏损不仅损害的是你的财富，同时会打击你的投资信心，进而提高做出情绪性决策的可能性。如果现在买入，股市继续下跌，你可能会觉得自己就是个蠢蛋。
另一方面，投资的目的是赚钱，而在股市上赚钱，无论是价值投资还是短期投机，靠的都是低买高卖。从这个逻辑出发，想要实现长期收益的最大化，就应该在股价大跌时买入好公司的股票。即使没有抓住绝对的底部，现在买入的最终收益率也要比在市场顶部买入时高得多。
如何调和这两条投资原则的矛盾？关键点在于当前以及近期预计可供投资的现金有多少。
很多工薪一族都有定期储蓄能力，每次发薪水都有一部分的剩余资金。如果你属于这一群体，现在就不要犹豫，大胆出手，最好是制定一个定投计划。很多券商、共同基金公司以及其他类型的金融机构都提供定投服务，定投的标的可以是股票基金、指数ETF以及个股。
不过，定投看似简单易行，其实最难的部分是克服人性并严守投资纪律：股市震荡下行时投资者会迟疑不定并不断怀疑自己的投资决定。相反，股市上升时投资者不断获得情绪上的正向反馈，但这时候往往已经错失了最佳的买入点。
相对拥有少量现金的定投投资者，现在已经持有大量现金的投资者其实更难抉择，而且存在着理论最佳以及更为现实可行的两只选择。理论上来说，想要获得最大的收益，就应该在底部全仓杀入。因为长期来看，股市终会上涨。现在买入，就能以最低的成本获得最大的收益。
但是，抄底并不现实。没有人能够预测市场的底部，也没人能够保证股市不会继续下跌。如果买入后股市短期内继续下跌会让你感到恐慌，我建议你采取金字塔式买入法，即将自己的现金分为几批买入，并且买入金额随着价格下降逐渐增加（成长型股票投资策略：金字塔式交易法）。平均下来，你的潜在收益可能会因此减少，但却很好地规避抄底抄在半山腰的重大失误。考虑到这一层风险，让出一点利润也就物有所值了。
无论是决定现在买入还是静观其变，这都不是最重要的事情，最重要的是想好自己的投资策略并制定好计划。有了计划在手，你就不会轻易受情绪的影响，并且在实现长期投资成功的道路上坚定走下去。
