高盛研究部门最新一项研究显示，新冠疫情期间，美国上市公司的股票回购热开始退潮。为了保存现金，近50家公司在过去两周中止了股票回购的计划。高盛估计标普500指数公司的股票回购计划金额减少了大约$1900亿，较上年同期下降约25%。
高盛策略师在写给客户的报告中表示，“现金流的减少以及（新冠刺激计划）第三轮财政立法的限制性规定意味着将会有更多的公司中止回购。股票回购的减少可能导致的后果包括波动性上升以及股票估值下移。”
上市公司在市场上回购自家的股票，减少在外流通的股票数量，从而增加剩余股票的价值。回购是很多美国上市公司增加股东价值最重要的一个手段。因此，股票回购计划的瘦身对于未来的股东价值将是一个重大的打击。
股票回购对于股价、每股收益以及社会结构的影响是整个美国社会激烈争议的一个话题。有人认为回购推高股价，以牺牲其他方面的投资为代价肥了上市公司的高管。不过也有人认为，这种说法夸大了回购的影响，称使用现金回购股票是从一个口袋到另一个口袋价值中立的资产交换。如果回购增长了财富，那也是通过象征性的手段实现的。
谁对谁错先放一边，股票回购作为一种策略却已经到达了分水岭。美国国会最新通过的$2万亿的经济刺激计划就明确规定，禁止获得政府贷款的公司在偿债之前的1年内回购股票。摩根士丹利的数据显示，截至2019年6月的1年期间，股票回购占美国公司向股东返还现金总额的大约70%。在欧洲，上市公司通过回购股票返还大约$1000亿的现金，占总额的大约30%。
投资银行Jefferies的股票策略全球主管Chris Wood表示，由于回购枯竭，美股极有可能再次考验前低。他在上周写给客户的报告中指出，“美国股票资产的问题是此类资产在极度高估的水平（市销率创纪录）上开始下跌，另一个问题是杠杆股票回购游戏已经终止，这也意味着它所创造了虚假的盈利增长也将告终。”
