高盛研究部門最新一項研究顯示，新冠疫情期間，美國上市公司的股票回購熱開始退潮。爲了保存現金，近50家公司在過去兩周中止了股票回購的計劃。高盛估計標普500指數公司的股票回購計劃金額减少了大約$1900億，較上年同期下降約25%。
高盛策略師在寫給客戶的報告中表示，“現金流的减少以及（新冠刺激計劃）第三輪財政立法的限制性規定意味著將會有更多的公司中止回購。股票回購的减少可能導致的後果包括波動性上升以及股票估值下移。”
上市公司在市場上回購自家的股票，减少在外流通的股票數量，從而增加剩餘股票的價值。回購是很多美國上市公司增加股東價值最重要的一個手段。因此，股票回購計劃的瘦身對于未來的股東價值將是一個重大的打擊。
股票回購對于股價、每股收益以及社會結構的影響是整個美國社會激烈爭議的一個話題。有人認爲回購推高股價，以犧牲其他方面的投資爲代價肥了上市公司的高管。不過也有人認爲，這種說法誇大了回購的影響，稱使用現金回購股票是從一個口袋到另一個口袋價值中立的資産交換。如果回購增長了財富，那也是通過象徵性的手段實現的。
誰對誰錯先放一邊，股票回購作爲一種策略却已經到達了分水嶺。美國國會最新通過的$2萬億的經濟刺激計劃就明確規定，禁止獲得政府貸款的公司在償債之前的1年內回購股票。摩根士丹利的數據顯示，截至2019年6月的1年期間，股票回購占美國公司向股東返還現金總額的大約70%。在歐洲，上市公司通過回購股票返還大約$1000億的現金，占總額的大約30%。
投資銀行Jefferies的股票策略全球主管Chris Wood表示，由于回購枯竭，美股極有可能再次考驗前低。他在上周寫給客戶的報告中指出，“美國股票資産的問題是此類資産在極度高估的水平（市銷率創紀錄）上開始下跌，另一個問題是杠杆股票回購游戲已經終止，這也意味著它所創造了虛假的盈利增長也將告終。”
