1年时间内股价翻倍，AMD靠的是什么？

AMD现在仍处于老二位置，但发展势头十分迅猛。2017年推出的锐龙PC CPU以及霄龙服务器CPU一下让英特尔转入防御状态。与此同时，英伟达虽然仍主导GPU市场，但AMD去年发布了很长一段时间以来该公司最具竞争力的GPU产品。

AMD股价过去1年翻倍，理由非常简单：投资者预计该公司的市场份额将大幅提升，盈利将快速增长。

AMD的锐龙大获全胜

2019年中，AMD发布面向台式机的第三代锐龙处理器。尽管英特尔在单线程性能方面仍维持一定的优势，但第三代锐龙能够为广泛的PC用户提供更大的价值。

AMD的第三代锐龙芯片采用的是芯片代工巨头台积电Taiwan Semiconductor Manufacturing（NYSE: TSM）最先进的7nm制程。相比之下，英特尔仍依赖落后的14nm制程，AMD因此得以大幅收窄该公司产品在性能和效率上的差距。去年四季度，AMD的台式机CPU市场份额达到18.3%，3年内几乎翻倍。

另外，AMD在笔记本市场也发起攻击。该公司今年推出了锐龙4000系列移动处理器，尽管使用该芯片的系统广泛面世还需要时间，但市场反馈普遍积极。虽说英特尔在PC CPU市场根基十分牢固，但并非攻不可破，未来几年，AMD应该有能力继续侵蚀其市场份额。

AMD的霄龙潜力仍在

相比PC市场，AMD在服务器CPU市场的进展相对缓慢，但也在不断进步。公司的霄龙芯片可与英特尔的服务器芯片一较高下，而AMD前霄龙时代的产品可不敢这么说。当然了，OEM厂商围绕新芯片构建系统，以及说服自研数据中心硬件的互联网巨头加入进来都需要时间。

去年四季度，AMD在服务器CPU市场的份额为4.5%，这听上去是不是微不足道。但重要的不是AMD现在的市场份额，而是其增长的势头。2017年四季度，该公司的服务器芯片市场份额还只有0.8%。

英特尔不会视若无睹，任由AMD抢走该公司最赚钱的市场。因此相比PC市场，AMD抢夺服务器CPU市场份额的难度会大得多。但是，现在除了AMD，市场上还没有第二款可以替代英特尔的服务器CPU产品，这对于AMD扩大市场很有帮助。如果AMD能够将其在服务器CPU市场的份额扩大至双位数，霄龙或将成为该公司利润增长的一个主要的驱动力。

AMD在GPU市场追赶英伟达

AMD去年发布了RX 5700和RX 5700 XT显卡，定价分别为$349和$399，成功杀入$400以下价位的显卡市场。另外，该公司还计划最终推出可与英伟达竞争的高端显卡。在此之前，AMD也曾试图挑战英伟达，但都以失败告终。不过，英伟达每发布新一代产品就提价的战略或成为AMD突破高端显卡市场的一个口子。如果AMD成功杀入高端显卡市场并真正对决英伟达，该公司的GPU业务或具备更强的盈利能力。

AMD股价大涨后的风险

尽管AMD发展势头不错，但已经体现在股价当中。该公司去年的调整后每股收益为$0.64，市盈率高于80。尽管AMD长期的利润增速足以支撑其估值，但标准已经被设得很高。该股股价未来会怎么走这很难说，但可以肯定的说，AMD非常有望继续从英特尔和英伟达手中拿下更多的市场份额。至于市场份额的继续增长能否支持AMD股价继续上涨，这只有时间才能告诉我们答案了。