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用前所未有的視角看世界
2017年之前，Advanced Micro Devices Inc（NASDAQ: AMD）處于一個很尷尬的境地。在CPU市場，AMD的産品遠次于市場龍頭英特爾Intel（NASDAQ: INTC）。在GPU市場，英偉達NVIDIA（NASDAQ: NVDA）則占據絕對的主導地位。
AMD現在仍處于老二位置，但發展勢頭十分迅猛。2017年推出的銳龍PC CPU以及霄龍服務器CPU一下讓英特爾轉入防禦狀態。與此同時，英偉達雖然仍主導GPU市場，但AMD去年發布了很長一段時間以來該公司最具競爭力的GPU産品。
AMD股價過去1年翻倍，理由非常簡單：投資者預計該公司的市場份額將大幅提升，盈利將快速增長。
2019年中，AMD發布面向台式機的第三代銳龍處理器。儘管英特爾在單綫程性能方面仍維持一定的優勢，但第三代銳龍能够爲廣泛的PC用戶提供更大的價值。
AMD的第三代銳龍芯片采用的是芯片代工巨頭台積電Taiwan Semiconductor Manufacturing（NYSE: TSM）最先進的7nm制程。相比之下，英特爾仍依賴落後的14nm制程，AMD因此得以大幅收窄該公司産品在性能和效率上的差距。去年四季度，AMD的台式機CPU市場份額達到18.3%，3年內幾乎翻倍。
另外，AMD在筆記本市場也發起攻擊。該公司今年推出了銳龍4000系列移動處理器，儘管使用該芯片的系統廣泛面世還需要時間，但市場反饋普遍積極。雖說英特爾在PC CPU市場根基十分牢固，但幷非攻不可破，未來幾年，AMD應該有能力繼續侵蝕其市場份額。
相比PC市場，AMD在服務器CPU市場的進展相對緩慢，但也在不斷進步。公司的霄龍芯片可與英特爾的服務器芯片一較高下，而AMD前霄龍時代的産品可不敢這麽說。當然了，OEM廠商圍繞新芯片構建系統，以及說服自研數據中心硬件的互聯網巨頭加入進來都需要時間。
去年四季度，AMD在服務器CPU市場的份額爲4.5%，這聽上去是不是微不足道。但重要的不是AMD現在的市場份額，而是其增長的勢頭。2017年四季度，該公司的服務器芯片市場份額還只有0.8%。
英特爾不會視若無睹，任由AMD搶走該公司最賺錢的市場。因此相比PC市場，AMD搶奪服務器CPU市場份額的難度會大得多。但是，現在除了AMD，市場上還沒有第二款可以替代英特爾的服務器CPU産品，這對于AMD擴大市場很有幫助。如果AMD能够將其在服務器CPU市場的份額擴大至雙位數，霄龍或將成爲該公司利潤增長的一個主要的驅動力。
AMD去年發布了RX 5700和RX 5700 XT顯卡，定價分別爲$349和$399，成功殺入$400以下價位的顯卡市場。另外，該公司還計劃最終推出可與英偉達競爭的高端顯卡。在此之前，AMD也曾試圖挑戰英偉達，但都以失敗告終。不過，英偉達每發布新一代産品就提價的戰略或成爲AMD突破高端顯卡市場的一個口子。如果AMD成功殺入高端顯卡市場幷真正對决英偉達，該公司的GPU業務或具備更强的盈利能力。
儘管AMD發展勢頭不錯，但已經體現在股價當中。該公司去年的調整後每股收益爲$0.64，市盈率高于80。儘管AMD長期的利潤增速足以支撑其估值，但標準已經被設得很高。該股股價未來會怎麽走這很難說，但可以肯定的說，AMD非常有望繼續從英特爾和英偉達手中拿下更多的市場份額。至于市場份額的繼續增長能否支持AMD股價繼續上漲，這只有時間才能告訴我們答案了。
