6月以来，加拿大股市延续3月末触底以来的反弹行情。现在我们可以明确的说，股市反弹已成事实，此前没有买入的投资者已经错失了这一轮行情。随着加拿大各省逐步复产复工，市场对于经济复苏的期待愈发浓烈。但与此同时，加拿大股市的估值水平也水涨船高，但上市公司的盈利并没有这么乐观。在这种背景下，派息股的配置价值又体现了出来（点金加拿大股市，2020年6月的核心选股池）。
以下是2020年6月加拿大股市的派息股核心选股池：
多伦多道明银行Toronto-Dominion Bank（TSX: TD）（NYSE: TD）是一只安全性极高的股息成长股，目前的股息率超过5%，并且过去10年的股息增速在加拿大五大行当中居首。该行最近发布的2020年Q2财报尚可，并且维持上调股息的惯例，2月宣布将股息上调7%。如此看来，多伦多道明银行2020年和2021年维持甚至上调股息可期。
得益于行业规管以及经常性收入来源的属性，加拿大多元化公用事业公司Emera Inc（TSX: EMA）是一只典型的抗经济衰退品种，这也保证了该公司派息的安全性和稳定性。该公司目前的预期股息率为4.5%，派息率67%。此外，该股还是股息贵族股，过去13年持续上调股息。Emera股价2019年上涨27%，目前股价较其新冠疫情前的高点下跌大约9.5%，但再创新高可能只是时间问题。
加拿大人寿保险市场的龙头宏利金融Manulife Financial（TSX: MFC）（NYSE: MFC）兼具高分红和可靠性的双重属性。这是一只股息贵族股，连续6年上调股息。宏利金融的年度股息为每股$1.12，股息率按照目前的股价计算高达6.5%。不过，派息率只有45%，未来继续上调股息的可能性很高。此外，宏利还提供财富管理服务，这一业务预计将成为公司未来增长的关键驱动力。
Choice Properties REIT（TSX: CHP.UN）是加拿大最大的REITs之一，管理和开发加拿大的724处地产，其中多数是必需品相关的零售地产，75%的零售地产都租给了食品杂货店和药店等，因此收入非常稳定。该REIT的最大承租人是食品零售巨头Loblaw，该公司占其零售收入的一半以上，其他租户还包括Dollarama。Choice Properties每月派发$0.0617的股息，股息率接近6%。
RioCan REIT（TSX: REI.UN）的股息率超过9.5%。新冠疫情下的封锁措施对该公司的冲击要比其他多数REITs都要严重。公司4月的租金收缴率只有55%，17%的租金延期60天。投资者担心公司可能会下调月度股息，但RioCan REIT维持股息水平不变。
另外，加拿大政府针对租户推出了救助措施，政府将支付4月至6月期间租户50%的租金，业主和租户各承担剩余的25%。得益于这一措施，RioCan的首席执行官预计4月和5月的租金收缴率将提升至65-70%。随着复产复工的深入，这一数字将在6月获得改善。最后，该REIT多元化的租户以及$10亿的流动性将有助于该公司短期内抵御这场危机。
不过，RioCan的负债可能是一个风险。在最差的假设情形下，公司有可能将股息减半，股息率降至5%。但即使如此，这一股息率也要高于很多派息股。
在不确定性时期，有时候越大的公司越好。在多交所，没有一家公司的市值要比加拿大皇家银行Royal Bank of Canada（TSX: RY）（NYSE: RY）还要高了，而且该股7.15%的股价跌幅要小于五大行平均的超过10%。加拿大皇家银行能够为投资带来稳定的收益，该股目前的股息率为4.58%，并且连续9年上调股息。尽管疫情期间股息不再上调，但股息派发还是有保障的。1870年以来，该行从未中断过派息，可以说是全球最可靠的收益股之一了。
加拿大能源巨头Enbridge Inc（TSX: ENB）（NYSE: ENB）同时也是北美最大的能源基础设施公司。公司经营超过23,000英里的天然气管道以及17,000英里的原油管道。尽管最近油价的下跌拖累该股股价也走低，但Enbridge并不是一家石油生产商，公司超过90%的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）均来自于收费合同，大宗商品价格的波动对于该公司的收入没有直接的影响。
因此，在多数能源公司减少和取消派息的时候，该公司管理层或有望在2020年将股息上调近10%。Enbridge预计今年的每股可供分配现金流在$4.5至$4.8之间。相比之下，公司的年度股息为每股$3.24，派息具备可持续性。Enbridge是多伦多证券交易所的一只顶尖优质股，远期股息率为7.2%。
综合性能源巨头加拿大自然资源Canadian Natural Resources（TSX: CNQ）（NYSE: CNQ）的股息率为6.3%，远高于加拿大股市上同类型的能源股，而且今年还将股息上调了13%，最后该公司还在过去20年连续上调股息。加拿大自然资源的资产负债表以及资产组合有助于该公司更好地应对经济困难时期。过去两个月，该股股价上涨近150%，远远跑赢TSX的其他能源股。尽管如此，该股的估值仍然有吸引力。
自从Brookfield Asset Management剥离出来后，，加拿大基础设施管理公司Brookfield Infrastructure Partners LP（TSX: BIP-UN）（NYSE: BIP）就连续12年上调股息。新冠疫情影响到了BIP的港口和收费公路业务，但公司的其他业务仍具备防御属性。因此，公司继续派发现金应该不成问题。公司所有业务Q1的内生增速为6%。在Q1剥离BIPC的股份后，BIP的每股年化股息为1.94美元，股息率约为4.6%。公司拥有优质的基础设施资产，投资者有望获得长期的股价上涨以及股息提升的红利。
加拿大的六大行当中，加拿大帝国商业银行Canadian Imperial Bank of Commerce（TSX: CM）（NYSE: CM）的规模可能不算大，但股息绝对丰厚。该行目前的股息率为6.12%，每股的年度股息为$5.84，而且过去10年的股息平均增速高达6.7%。新冠疫情期间，由于大量贷款涉及房地产市场和能源行业，加拿大帝国商业银行所受的冲击在六大行当中可能是最大的，但管理层最近表示公司不会削减股息。另外，这一冲击是暂时的。所以到目前为止，该行的股息依然安全稳定，并且在六大行当中是最高的。
加拿大快餐行业巨头Restaurant Brands International Inc（TSX: QSR）（NYSE: QSR）的股息率为3.8%，并且大概率将继续上调，上调幅度可能也会高于平均水平。经济重启正在进行中，一旦商业活动恢复正常，Restaurant Brands的估值水平很有可能会再次攀升。此外，经济衰退期间，快餐的需求反而会出现上升，Restaurant Brands的销售额因此预计将回到甚至高于疫情前的水平，而且这一反弹要比多数空头认为的更早到来。
加拿大能源管道公司Pembina Pipeline Corp（TSX: PPL）（NYSE: PBA）是一只股息贵族股，过去5年的股息年增速为6.5%，期间总计派发了$45亿的股息。无论经济环境如何严峻，该公司都从未削减过股息。Pembina目前的股息率超过7%，但跟Enbridge类似的是，公司虽然身处油气行业，但却是按照合同约定收取费用，可供分配现金流稳定，因此保证了派息的安全性。
加拿大电力公用事业公司Fortis Inc（TSX: FTS）（NYSE: FTS）兼具安全、收益和成长属性。该股连续46年上调股息，而且2019年（72%）之前的派息率都不高。该公司的盈利足以支持其派发甚至上调股息。无论经济环境好坏，Fortis均具备增长能力，比如说在2008年和2009年就实现了盈利的增长。安全性和稳定性真的没话说。
1972年以来，阿尔伯塔省的公用事业公司Canadian Utilities Ltd（TSX: CU）每年都上调股息，创出上市公司当中连续上调股息的年数纪录。该股目前的股息率为5.3%。Canadian Utilities拥有发电厂、天然气管道以及其他公用事业资产，并且深耕阿尔伯塔省市场。随着油价的持续回升，该省的经济状况将大幅复苏。此外，该公司还拥有加拿大北部、墨西哥以及澳大利亚的资产。
3月，多伦多证券交易所的银行股遭重挫，蒙特利尔银行Bank of Montreal（TSX: BMO）（NYSE: BMO）也不例外，股价从$100附近跌至$76，股息率升至5.5%。需求的暂时下滑通过破产和违约方式对银行业造成冲击。所幸的是，在经历全球金融危机之后，银行的资本非常健康，加拿大银行更是如此。
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