6月以來，加拿大股市延續3月末觸底以來的反彈行情。現在我們可以明確的說，股市反彈已成事實，此前沒有買入的投資者已經錯失了這一輪行情。隨著加拿大各省逐步複産復工，市場對于經濟復蘇的期待愈發濃烈。但與此同時，加拿大股市的估值水平也水漲船高，但上市公司的盈利幷沒有這麽樂觀。在這種背景下，派息股的配置價值又體現了出來（點金加拿大股市，2020年6月的核心選股池）。
以下是2020年6月加拿大股市的派息股核心選股池：
多倫多道明銀行Toronto-Dominion Bank（TSX: TD）（NYSE: TD）是一隻安全性極高的股息成長股，目前的股息率超過5%，幷且過去10年的股息增速在加拿大五大行當中居首。該行最近發布的2020年Q2財報尚可，幷且維持上調股息的慣例，2月宣布將股息上調7%。如此看來，多倫多道明銀行2020年和2021年維持甚至上調股息可期。
得益于行業規管以及經常性收入來源的屬性，加拿大多元化公用事業公司Emera Inc（TSX: EMA）是一隻典型的抗經濟衰退品種，這也保證了該公司派息的安全性和穩定性。該公司目前的預期股息率爲4.5%，派息率67%。此外，該股還是股息貴族股，過去13年持續上調股息。Emera股價2019年上漲27%，目前股價較其新冠疫情前的高點下跌大約9.5%，但再創新高可能只是時間問題。
加拿大人壽保險市場的龍頭宏利金融Manulife Financial（TSX: MFC）（NYSE: MFC）兼具高分紅和可靠性的雙重屬性。這是一隻股息貴族股，連續6年上調股息。宏利金融的年度股息爲每股$1.12，股息率按照目前的股價計算高達6.5%。不過，派息率只有45%，未來繼續上調股息的可能性很高。此外，宏利還提供財富管理服務，這一業務預計將成爲公司未來增長的關鍵驅動力。
Choice Properties REIT（TSX: CHP.UN）是加拿大最大的REITs之一，管理和開發加拿大的724處地産，其中多數是必需品相關的零售地産，75%的零售地産都租給了食品雜貨店和藥店等，因此收入非常穩定。該REIT的最大承租人是食品零售巨頭Loblaw，該公司占其零售收入的一半以上，其他租戶還包括Dollarama。Choice Properties每月派發$0.0617的股息，股息率接近6%。
RioCan REIT（TSX: REI.UN）的股息率超過9.5%。新冠疫情下的封鎖措施對該公司的衝擊要比其他多數REITs都要嚴重。公司4月的租金收繳率只有55%，17%的租金延期60天。投資者擔心公司可能會下調月度股息，但RioCan REIT維持股息水平不變。
另外，加拿大政府針對租戶推出了救助措施，政府將支付4月至6月期間租戶50%的租金，業主和租戶各承擔剩餘的25%。得益于這一措施，RioCan的首席執行官預計4月和5月的租金收繳率將提升至65-70%。隨著複産復工的深入，這一數字將在6月獲得改善。最後，該REIT多元化的租戶以及$10億的流動性將有助于該公司短期內抵禦這場危機。
不過，RioCan的負債可能是一個風險。在最差的假設情形下，公司有可能將股息减半，股息率降至5%。但即使如此，這一股息率也要高于很多派息股。
在不確定性時期，有時候越大的公司越好。在多交所，沒有一家公司的市值要比加拿大皇家銀行Royal Bank of Canada（TSX: RY）（NYSE: RY）還要高了，而且該股7.15%的股價跌幅要小于五大行平均的超過10%。加拿大皇家銀行能够爲投資帶來穩定的收益，該股目前的股息率爲4.58%，幷且連續9年上調股息。儘管疫情期間股息不再上調，但股息派發還是有保障的。1870年以來，該行從未中斷過派息，可以說是全球最可靠的收益股之一了。
加拿大能源巨頭Enbridge Inc（TSX: ENB）（NYSE: ENB）同時也是北美最大的能源基礎設施公司。公司經營超過23,000英里的天然氣管道以及17,000英里的原油管道。儘管最近油價的下跌拖累該股股價也走低，但Enbridge幷不是一家石油生産商，公司超過90%的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）均來自于收費合同，大宗商品價格的波動對于該公司的收入沒有直接的影響。
因此，在多數能源公司减少和取消派息的時候，該公司管理層或有望在2020年將股息上調近10%。Enbridge預計今年的每股可供分配現金流在$4.5至$4.8之間。相比之下，公司的年度股息爲每股$3.24，派息具備可持續性。Enbridge是多倫多證券交易所的一隻頂尖優質股，遠期股息率爲7.2%。
綜合性能源巨頭加拿大自然資源Canadian Natural Resources（TSX: CNQ）（NYSE: CNQ）的股息率爲6.3%，遠高于加拿大股市上同類型的能源股，而且今年還將股息上調了13%，最後該公司還在過去20年連續上調股息。加拿大自然資源的資産負債表以及資産組合有助于該公司更好地應對經濟困難時期。過去兩個月，該股股價上漲近150%，遠遠跑贏TSX的其他能源股。儘管如此，該股的估值仍然有吸引力。
自從Brookfield Asset Management剝離出來後，，加拿大基礎設施管理公司Brookfield Infrastructure Partners LP（TSX: BIP-UN）（NYSE: BIP）就連續12年上調股息。新冠疫情影響到了BIP的港口和收費公路業務，但公司的其他業務仍具備防禦屬性。因此，公司繼續派發現金應該不成問題。公司所有業務Q1的內生增速爲6%。在Q1剝離BIPC的股份後，BIP的每股年化股息爲1.94美元，股息率約爲4.6%。公司擁有優質的基礎設施資産，投資者有望獲得長期的股價上漲以及股息提升的紅利。
加拿大的六大行當中，加拿大帝國商業銀行Canadian Imperial Bank of Commerce（TSX: CM）（NYSE: CM）的規模可能不算大，但股息絕對豐厚。該行目前的股息率爲6.12%，每股的年度股息爲$5.84，而且過去10年的股息平均增速高達6.7%。新冠疫情期間，由于大量貸款涉及房地産市場和能源行業，加拿大帝國商業銀行所受的衝擊在六大行當中可能是最大的，但管理層最近表示公司不會削减股息。另外，這一衝擊是暫時的。所以到目前爲止，該行的股息依然安全穩定，幷且在六大行當中是最高的。
加拿大快餐行業巨頭Restaurant Brands International Inc（TSX: QSR）（NYSE: QSR）的股息率爲3.8%，幷且大概率將繼續上調，上調幅度可能也會高于平均水平。經濟重啓正在進行中，一旦商業活動恢復正常，Restaurant Brands的估值水平很有可能會再次攀升。此外，經濟衰退期間，快餐的需求反而會出現上升，Restaurant Brands的銷售額因此預計將回到甚至高于疫情前的水平，而且這一反彈要比多數空頭認爲的更早到來。
加拿大能源管道公司Pembina Pipeline Corp（TSX: PPL）（NYSE: PBA）是一隻股息貴族股，過去5年的股息年增速爲6.5%，期間總計派發了$45億的股息。無論經濟環境如何嚴峻，該公司都從未削减過股息。Pembina目前的股息率超過7%，但跟Enbridge類似的是，公司雖然身處油氣行業，但却是按照合同約定收取費用，可供分配現金流穩定，因此保證了派息的安全性。
加拿大電力公用事業公司Fortis Inc（TSX: FTS）（NYSE: FTS）兼具安全、收益和成長屬性。該股連續46年上調股息，而且2019年（72%）之前的派息率都不高。該公司的盈利足以支持其派發甚至上調股息。無論經濟環境好壞，Fortis均具備增長能力，比如說在2008年和2009年就實現了盈利的增長。安全性和穩定性真的沒話說。
1972年以來，阿爾伯塔省的公用事業公司Canadian Utilities Ltd（TSX: CU）每年都上調股息，創出上市公司當中連續上調股息的年數紀錄。該股目前的股息率爲5.3%。Canadian Utilities擁有發電廠、天然氣管道以及其他公用事業資産，幷且深耕阿爾伯塔省市場。隨著油價的持續回升，該省的經濟狀况將大幅復蘇。此外，該公司還擁有加拿大北部、墨西哥以及澳大利亞的資産。
3月，多倫多證券交易所的銀行股遭重挫，蒙特利爾銀行Bank of Montreal（TSX: BMO）（NYSE: BMO）也不例外，股價從$100附近跌至$76，股息率升至5.5%。需求的暫時下滑通過破産和違約方式對銀行業造成衝擊。所幸的是，在經歷全球金融危機之後，銀行的資本非常健康，加拿大銀行更是如此。
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