本週，科技巨頭IBM發佈的銷售額遠低於預期的預警，在資本市場掀起巨浪，清晰地揭示了人工智能領域的贏家與科技行業其他部分之間日益加深的鴻溝。該公司股價週二暴跌25%，創下自上世紀六十年代以來的最大單日跌幅。此次預警的核心在於，IBM未能預見其客戶為集中資源投入AI相關的基礎設施（如服務器、存儲和內存產品），而大幅削減了在其他IT產品上的支出。
這一事件被市場解讀為當前交易邏輯的縮影，即企業正在重新分配有限的資本支出預算，從而導致非AI熱門業務的大型公司股價受挫。Zacks投資管理公司首席市場策略師布賴恩·馬爾伯里形容此事件“如同一記重錘”，他指出，市場並非對傳統IT服務沒有需求，而是在AI支出的擠壓下，企業無力同時兼顧。這種分化在軟件巨頭賽富時和ServiceNow身上體現得尤為明顯，這兩家提供企業銷售、人力及IT管理工具的公司，年內市值已縮水約三分之一，成為標普500指數中表現最差的成分股之一。與之形成鮮明對比的是，費城半導體指數雖近期有所回調，但年內漲幅仍高達68%。
馬爾伯里認為，IBM的消息標誌著“科技貿易的一個關鍵時刻”。企業正優先發展AI基礎設施與安全軟件，後者因AI帶來的新型安全風險而備受青睞。然而，飆升的存儲芯片成本等AI相關開支，正迫使企業重新評估其他領域的投入。
數據同樣印證了這一趨勢：市場對軟件及服務行業2027年的盈利增長預期已連續七周下調，一個SaaS股票指數年內下跌27%，而納斯達克100指數則上漲15%。AI替代的擔憂早已籠罩軟件股，例如星巴克正利用AI開發內部工具以取代從IBM和微軟等購買的應用程序。不過，網絡安全領域是個例外，受益於對AI被用於網絡攻擊的擔憂，該板塊指數年內大漲46%並創下新高。儘管SaaS指數目前估值已接近歷史低位，但多數華爾街專業人士仍保持謹慎，認為現在抄底可能為時過早，並等待能重振信心的“驚艷”季度業績出現。
