做聪明的投资者,看顶级资源公司管理团队是如何运作的?

Golden Tag (TSXV:GOG)
发布于: 8月 6, 2020
编辑: Caroline Kong

早在1949年,著名的价值投资者、有华尔街教父之称的本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham)在出版的《聪明的投资者》一书中,就提到了管理团队的作用及其对一家公司成败的影响。

Graham提出,在那个时代,公众普遍缺乏科学和定量的理解,不知道是什么造就了一个管理团队的成功。而在管理能力的定量和合理可靠的测试被设计和应用前,如何看待这个问题就会一直如同雾里看花一般。在他看来,在许多方面,这种围绕管理团队讨论的迷雾到今天仍未全部散开。

避开不靠谱的管理团队

管理不善的团队由于自身能力的缺乏,会带来糟糕的业绩,导致公司的市场份额缩小。往小了说,可能公司盈利稍微受到影响,往大了说,破产也不是不可能。事实上,不靠谱的管理团队对公司和投资者的影响比很多人认为得要严重。

举几个例子,近年来,雪佛龙Chevron(NYSE:CVX)澳大利亚的Gorgon液化天然气项目因成本超支共损失了近200亿美元。奥迪Audi (LSE:0FG8)因被判操纵汽车尾气排放检测结果,迄今为止该公司已为此损失了330亿美元。在矿业领域,上世纪90年代末资本市场历史上最大的欺诈行为之一发生在Bre-X身上。

这上边的每一个例子都与糟糕的管理团队分不开。站在投资者的角度,如果确定要将真金白银投到一家公司身上,下面这些基本的问题必须要做到心知肚明:

  • 是否有明确的问责制度来确保信息准确无误地呈现给投资者?
  • 管理团队内部是否有明确的职责划分?
  • 管理团队中的成员在其个人和职业生涯中是否有失信的经历?
  • 管理团队中的成员是否适合各自的角色?

重新打造管理团队

与其他行业一样,矿业公司也必须解决三个领域的难题,技术、沟通/销售以及运营,直到风险被降到最低,然后步入成功的轨道。技术方面,对资源潜力、如何开采以及投入市场必须要有清晰的理解。然后工程、地质、法律、财务、会计等方面的专业人士,从每一个可能的角度,去评估和决定一个矿业项目是否具备经济效益和值得开发。

除此之外,矿业公司经常还有机会发展新的合作伙伴关系,或者对之前签订的协议进行改进。比如,2020年5月,Golden Tag (TSXV:GOG)的管理团队进行了调整,并且立即开始了新的战略计划,帮助公司股价从年初的0.05加元上涨到0.39加元。该公司总裁兼首席执行官Greg McKenzie制定了一项新的计划,将使公司在墨西哥的项目区白银资源量显著提升。Greg是一名拥有20多年经验的前资深投资银行家,曾供职于摩根士丹利、加拿大帝国商业银行全球市场和海伍德证券公司,经手的交易总额超过$180亿。

此后,Golden Tag还将大名鼎鼎的资管公司Sprott Asset Management (NYSE:SII)的Eric Sprott引入董事会,持有该公司14.3%的股权。

处在矿业公司管理团队之下的是与投资者、监管者、用户和公众打交道的公关和销售部门的专业人士。要清楚的是,仅仅因为一个项目看起来“稳赚不赔”或者通过了监管机构的批准,并不意味着投资者会买单,也不意味着公众会首肯。对于公关和市场部门来说,尤其是在互联网和社交媒体平台带来的即时信息时代,一个错误的举动(或发布一条不合适的消息)可能就会使任何项目陷入危险中。

运营方面的专业人士要确保项目在预算内按时完成,并将产品或服务交付市场。从本质上说,是他们使项目最终得以实现。

评估管理团队好坏的工具

众所周知,即便是拥有一只“梦幻般的管理团队”,也不意味着100%能为公司创造价值。评估管理团队成员在各自领域的表现以及团队合作同样重要,这里边既有定量也有定性的因素。

定性方面,我们可以提出一些问题,比方说,管理团队成员在各自领域的过往业绩记录如何?如何克服面临的挑战?是否持有公司股份?管理团队是否有清晰而明了的愿景和使命?对公司和员工是否有一个简明的了解?薪酬是否与同行业的同行相当?整体管理风格和声誉如何?

定量方面,勤奋的投资者还要能看得了报表。了解诸如营收、净收入、每股收益、市盈率、股本/资产回报率和债务等财务细节肯定是至关重要的。但是,也需要从质量的角度加以评估。如果是为了带领公司恢复盈利而引入的管理团队,可能在几个月甚至几年里都看不到漂亮的数字。同样地,不太引人注目的财务细节也必须根据具体情况来解读。

要点

关于什么是成功的管理团队的讨论永远不会过时。毕竟,是管理团队为矿业公司提供方向。一群技术、沟通/营销和运营领域的专业人士聚在一起才使一个矿业项目得以实现。缺乏一只有才华的管理团队,即使是世界级的资源项目也会岌岌可危。了解团队中的每个成员以及团队成员如何一起共事,对于判断项目是否能够成功至关重要。

想要了解更多有关Golden Tag Resources Ltd.  (TSX.V: GOG)的信息,请猛戳NAI500.com的客户公司链接。

免责声明:NAI有偿发布此内容。此内容中所含材料仅供参考,无意构成在任何司法辖区进行证券发行。此内容不应解读为买卖产品或证券的要约、招揽或推荐。

 

白银 矿业 贵金属 黄金