Tenet Fintech Group Inc. (CSE: PKK, OTC Pink: PKKFF)
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今年以来，中国电商新巨头拼多多Pinduoduo（NASDAQ: PDD）的收入强劲增长，股价更是翻了两番，让投资者惊喜连连。该公司收入去年增长130%，2020年前九个月同比再增70%。
不过，拼多多也有自己的软肋：公司依然亏损，同时还面临来自更大竞争对手阿里巴巴集团控股Alibaba Group Holding（NYSE: BABA）和京东JD.com（NASDAQ: JD）的激烈竞争，股价也并不便宜。这些隐忧确实存在，但三大催化剂有望在明年继续驱动该电商新贵的股价至新高。
eMarketer的数据显示，阿里巴巴去年控制了中国55.9%的电商市场，京东以16.7%的份额位居第二，接下来就是拼多多的7.3%。拼多多凭借组团购物的策略在原有的市场格局中抢下自己的一块领地。
过去三年，拼多多、京东及其他电商平台一再投诉阿里巴巴涉嫌二选一垄断，阿里巴巴天猫平台上的商家如果在其他平台销售产品，会遭到降级的处罚甚至是彻底下架。
今年一月起，中国的反垄断机构针对这种行为进行了法律的修订。去年十二月，这些机构针对未获批准的并购对阿里巴巴进行了处罚，并对该公司启动反垄断调查。该调查或迫使阿里巴巴准许商家在拼多多及其他平台上销售他们的产品。这些商家有可能重新回到拼多多，同时降低该公司通过促销和补贴来锁定顾客的依赖性。
拼多多今年成为了中国最大的农产品线上平台。水果和蔬菜的团购大幅降低了消费者的成本，同时为农民创造了更高的利润。公司去年销售了1364亿元（$193亿）的生鲜农产品，占其商品交易总额（GMV）的大约14%，今年这一数字预计还将将近翻倍。
拼多多计划趁着这一增长势头力推多多买菜这款新的买菜应用，消费者足不出户就可以挎起菜篮子选购全国农产品产区的精选好货。多多买菜采取“线上下单+线下自提”的半预购模式，消费者每天23点前下单，次日便可到最近的自提点取回商品。多多买菜的创收虽然不高，但对于当前蓬勃发展的农产品业务是一个很好的补充，同时将更多的消费者和线下店纳入它的生态系统，有效抵御阿里巴巴和京东在线上食品生鲜领域的竞争。
拼多多的团购模式抢夺了中国三四线城市的消费者，打了阿里巴巴和京东一个措手不及。不过，过去一年，阿里巴巴和京东也推出了类似的折扣平台，力图把丢失的客户再抢回来。受此影响，拼多多近期的增长或将受到抑制，但这也促使该公司采取更激进的措施扩张北京和上海等一二线城市。此外，公司还通过平台专属折扣这种方式吸引更高端的品牌。
在这些措施的作用下，拼多多每活跃用户年均支出额从2018年三季度的894元升至2020年三季度的1993元。如果这一数字在2021年继续上升，拼多多有望摆脱低价次货的不好名声，降低对打折促销的依赖，同时提升其毛利润率。
分析师预计拼多多今明两年的收入分别增长84%和55%，非GAAP净亏损今年将收窄，并有可能在明年全年转亏为盈。按照明年的预测数字，拼多多的市销率为15，并不算高。因此，上述三个催化剂有望驱动该股股价在2021年升至新高。
