就在数天前，宏观策略师Dylan Grice预计“石油牛市”的基础已经奠定，同时摩根大通定量及衍生品策略主管Marko Kolanovic表示，新的石油和大宗商品超级周期已经启动。石油市场似乎也领会了这一信息，油价上周五上涨超过2%至一年多以来的盘中最高水平。
油价连续两周上涨，上涨的驱动力包括欧佩克+继续减产，全球原油库存将快速下降。伊拉克在三月会议中表示，欧佩克+不太可能改变原油产量政策。与此同时，美国原油库存处于近一年以来的最低水平。另外，摩根大通预计石油市场下个月将会出现一次史无前例的系统性逼空。
“今年这个时间段，原油库存通常都是上升的，”Confluence Investment Management驻圣路易斯的执行副总裁Bill O’Grady表示。“但我们现在看到的原油库存的下降幅度让人相当吃惊，这为油价的看涨创造了极好的条件。”
油价大涨后，本周WTI原油期货价格的14天相对强弱指标（RSI）升至1999年以来最高的超买区间。RSI维持在70上方说明该大宗商品存在回调需求，但到目前为止回调尚未发生。
“按照基本面分析，尽管金融市场的情绪普遍乐观，但预判油价继续上涨的理据不够充分，”ABN Amro的高级能源经济学家Hans van Cleef表示。“我们认为油价上涨不可持续以及石油生产商将开始增加产能。”
与此同时，新冠疫情继续拖累包括中美在内的全球燃料消耗，市场对于需求的担忧持续。上周四，国际能源署再次下调2021年的需求预测，称这个市场非常脆弱。不过，油价已经从疫情触发的底部反弹。
尽管如此，疫情复苏行情可能驱动油价大涨。按照美国银行的预测，未来三年的石油需求增速有可能创出上世纪七十年代以来的最高，这将驱动油价暴涨。
“通胀恐慌情绪正在快速升温，各种刺激计划下，历史罕见的海量资本正在向全球金融市场渗透，”荷兰合作银行的大宗商品策略师Ryan Fitzmaurice表示。大规模的资本流入造成这样一种现实局面，投资者当前想要持有大宗商品，他们愿意关注全局而忽略某些基本面要素的走弱。
最后，我们不要忘了。对于美联储来说，油价大涨是他们所乐见的，原因也很简单：十年期保本率（美国十年期国债与TIPS债券的收益率之差，反映的是预期通胀率）的最大驱动力之一就是油价。美联储希望打造出通胀将会过热的预期，从而迫使美国人开始消费，并且可能已经起效了：最新的密歇根大学报告发现，一年期通胀预期已经大涨至2014年以来的最高水平。
