就在數天前，宏觀策略師Dylan Grice預計“石油牛市”的基礎已經奠定，同時摩根大通定量及衍生品策略主管Marko Kolanovic表示，新的石油和大宗商品超級周期已經啓動。石油市場似乎也領會了這一信息，油價上周五上漲超過2%至一年多以來的盤中最高水平。
油價連續兩周上漲，上漲的驅動力包括歐佩克+繼續减産，全球原油庫存將快速下降。伊拉克在三月會議中表示，歐佩克+不太可能改變原油産量政策。與此同時，美國原油庫存處于近一年以來的最低水平。另外，摩根大通預計石油市場下個月將會出現一次史無前例的系統性逼空。
“今年這個時間段，原油庫存通常都是上升的，”Confluence Investment Management駐聖路易斯的執行副總裁Bill O’Grady表示。“但我們現在看到的原油庫存的下降幅度讓人相當吃驚，這爲油價的看漲創造了極好的條件。”
油價大漲後，本周WTI原油期貨價格的14天相對强弱指標（RSI）升至1999年以來最高的超買區間。RSI維持在70上方說明該大宗商品存在回調需求，但到目前爲止回調尚未發生。
“按照基本面分析，儘管金融市場的情緒普遍樂觀，但預判油價繼續上漲的理據不够充分，”ABN Amro的高級能源經濟學家Hans van Cleef表示。“我們認爲油價上漲不可持續以及石油生産商將開始增加産能。”
與此同時，新冠疫情繼續拖累包括中美在內的全球燃料消耗，市場對于需求的擔憂持續。上周四，國際能源署再次下調2021年的需求預測，稱這個市場非常脆弱。不過，油價已經從疫情觸發的底部反彈。
儘管如此，疫情復蘇行情可能驅動油價大漲。按照美國銀行的預測，未來三年的石油需求增速有可能創出上世紀七十年代以來的最高，這將驅動油價暴漲。
“通脹恐慌情緒正在快速升溫，各種刺激計劃下，歷史罕見的海量資本正在向全球金融市場滲透，”荷蘭合作銀行的大宗商品策略師Ryan Fitzmaurice表示。大規模的資本流入造成這樣一種現實局面，投資者當前想要持有大宗商品，他們願意關注全域而忽略某些基本面要素的走弱。
最後，我們不要忘了。對于美聯儲來說，油價大漲是他們所樂見的，原因也很簡單：十年期保本率（美國十年期國債與TIPS債券的收益率之差，反映的是預期通脹率）的最大驅動力之一就是油價。美聯儲希望打造出通脹將會過熱的預期，從而迫使美國人開始消費，幷且可能已經起效了：最新的密歇根大學報告發現，一年期通脹預期已經大漲至2014年以來的最高水平。
