當地時間8月3日，美國總統特朗普公開向兩大石油巨頭開炮，指責埃克森美孚與雪佛龍“借著供應緊張賺得盆滿缽滿”。在白宮橢圓形辦公室對記者的講話中，特朗普直言：“雪佛龍賺太多，埃克森美孚也賺太多，他們應該把一部分利潤回饋給民眾，最好降低汽油零售價。”
這場公開施壓的直接導火索，是兩家公司剛剛發布的二季度財報。在伊朗戰爭持續推高全球油價的背景下，埃克森美孚與雪佛龍二季度合計錄得約265億美元淨利潤，堪稱“印鈔機”級別的表現。其中，埃克森美孚淨利潤達145億美元，較去年同期的71億美元翻倍有餘，創下2022年以來新高。雪佛龍的表現更為驚人——淨利潤從去年同期的25億美元飆升至約120億美元，增幅接近400%。
更讓白宮如坐針氈的是，這種暴利並非來自產量擴張——埃克森美孚的產量基本持平，意味著利潤增長完全由油價上漲驅動。與此同時，全美汽油零售價已從戰前的每加侖約2.98美元飆升至約4.10美元，漲幅高達40%。
特朗普要求油企“現在就降價”，但現實遠比政治口號複雜。這輪暴利的核心瓶頸已從原油供給轉移到了煉油環節。受俄羅斯和中東戰爭影響，全球煉油產能嚴重短缺，即便原油價格回落，汽油和柴油價格仍居高不下。雪佛龍二季度煉油利潤從去年同期的7.37億美元飆升至約49億美元，埃克森美孚的煉油業務也從一季度虧損13億美元轉為盈利約55億美元。
複雜的供應鏈結構也讓單家公司無法隨意定價。美國國內石油生產、管道運輸、煉油和零售涉及眾多獨立運營的企業，任何一家公司單方面調整價格都可能擾亂整個供應體系。特朗普的“降價指令”更多是政治表態，而非實操命令。
在直接施壓之外，特朗普實際上掌握著一個更根本的籌碼——盡快結束伊朗戰爭，重新打通霍爾木茲海峽。
特朗普在講話中明確提及，戰爭結束後油價會“跌穿地板”。只有當霍爾木茲海峽恢複暢通，全球石油供應才能回升至足以滿足需求的水平，油價和汽油價格才可能真正回落。
但這無疑是一場豪賭。咨詢公司Rapidan Energy Group的能源政策主管指出，特朗普選擇在這個時間點施壓油企，深層動機是中期選舉的政治考量——高昂的能源價格會讓執政的共和黨人陷入極其被動的境地。
對能源股投資者而言，這場白宮與油企的對峙意味著估值邏輯正在發生微妙變化。此前市場對能源股的定價建立在“沖突持續→油價高位→利潤豐厚”的順風邏輯之上。如今，利潤越高，政治風險反而越大，估值模型需要加入一個新的折價因子。
短期內，油價能否回落仍取決於霍爾木茲海峽的命運。在局勢明朗之前，石油巨頭的高利潤與政治高壓之間的拉鋸，將成為能源市場最核心的變量之一。
