当地时间8月3日，美国总统特朗普公开向两大石油巨头开炮，指责埃克森美孚与雪佛龙“借着供应紧张赚得盆满钵满”。在白宫椭圆形办公室对记者的讲话中，特朗普直言：“雪佛龙赚太多，埃克森美孚也赚太多，他们应该把一部分利润回馈给民众，最好降低汽油零售价。”
这场公开施压的直接导火索，是两家公司刚刚发布的二季度财报。在伊朗战争持续推高全球油价的背景下，埃克森美孚与雪佛龙二季度合计录得约265亿美元净利润，堪称“印钞机”级别的表现。其中，埃克森美孚净利润达145亿美元，较去年同期的71亿美元翻倍有余，创下2022年以来新高。雪佛龙的表现更为惊人——净利润从去年同期的25亿美元飙升至约120亿美元，增幅接近400%。
更让白宫如坐针毡的是，这种暴利并非来自产量扩张——埃克森美孚的产量基本持平，意味着利润增长完全由油价上涨驱动。与此同时，全美汽油零售价已从战前的每加仑约2.98美元飙升至约4.10美元，涨幅高达40%。
特朗普要求油企“现在就降价”，但现实远比政治口号复杂。这轮暴利的核心瓶颈已从原油供给转移到了炼油环节。受俄罗斯和中东战争影响，全球炼油产能严重短缺，即便原油价格回落，汽油和柴油价格仍居高不下。雪佛龙二季度炼油利润从去年同期的7.37亿美元飙升至约49亿美元，埃克森美孚的炼油业务也从一季度亏损13亿美元转为盈利约55亿美元。
复杂的供应链结构也让单家公司无法随意定价。美国国内石油生产、管道运输、炼油和零售涉及众多独立运营的企业，任何一家公司单方面调整价格都可能扰乱整个供应体系。特朗普的“降价指令”更多是政治表态，而非实操命令。
在直接施压之外，特朗普实际上掌握着一个更根本的筹码——尽快结束伊朗战争，重新打通霍尔木兹海峡。
特朗普在讲话中明确提及，战争结束后油价会“跌穿地板”。只有当霍尔木兹海峡恢复畅通，全球石油供应才能回升至足以满足需求的水平，油价和汽油价格才可能真正回落。
但这无疑是一场豪赌。咨询公司Rapidan Energy Group的能源政策主管指出，特朗普选择在这个时间点施压油企，深层动机是中期选举的政治考量——高昂的能源价格会让执政的共和党人陷入极其被动的境地。
对能源股投资者而言，这场白宫与油企的对峙意味着估值逻辑正在发生微妙变化。此前市场对能源股的定价建立在“冲突持续→油价高位→利润丰厚”的顺风逻辑之上。如今，利润越高，政治风险反而越大，估值模型需要加入一个新的折价因子。
短期内，油价能否回落仍取决于霍尔木兹海峡的命运。在局势明朗之前，石油巨头的高利润与政治高压之间的拉锯，将成为能源市场最核心的变量之一。
