通胀恐慌下，大宗商品价格创出2013年以来的最高

通胀恐慌情绪下，投资者纷纷买入从石油到玉米在内的所有大宗商品，大宗商品价格升至接近八年以来的最高。这是否是大宗商品超级周期到来的证据？

对冲基金大举做多这一资产类别，力度之大至少十年内所未见。资金做多大宗商品的背后逻辑是，随着经济从疫情的冲击中反弹，政府大规模的刺激叠加接近零的利率将驱动需求增长，产生通货膨胀以及导致美元进一步贬值。

追踪23种原材料价格走势的彭博大宗商品现货指数周一上涨1.6%至2013年3月以来的最高。去年三月触及四年低点以来，该指数已经上涨67%。

周一大宗商品价格的上涨离不开铜的功劳：铜价九年来首次突破9000美元/吨的整数关口。此外，油价在全球供给可能会迅速收紧的预期下上涨，另外咖啡和糖的价格也上涨。

“相当长一段时间里完全没有关注大宗商品的人现在也开始入场了，”TD Securities的大宗商品策略主管Bart Melek表示。“这意味着这一上涨势头可能还将持续一段时间。大宗商品价格的走高很大程度上是短缺预期的结果。”

本月早些时候，摩根大通表示，大宗商品可能已经启动了新的超级周期，即价格持续远高于长期趋势。摩根大通的这一观点与高盛集团在内的其他机构不谋而合。过去100年，大宗商品已经出现了四次类似的超级周期。

最近在投资者中间，通胀恐慌情绪日益加剧，而大宗商品是一种很好的通胀对冲资产类别。2月10日，Marko Kolanovic带领的摩根大通分析师表示，大宗商品牛市将成为“咆哮20年代”后疫情经济复苏，以及超宽松货币和财政政策的投资主题。

此外，各国政府应对气候变化的举措——包括限制石油供给，以及可再生能源基建，电池及电动车的制造将提振金属需求——也有可能带动大宗商品价格上涨。

无论是铁矿石还是镍，金属价格普涨，其中铜价涨得尤为迅猛。相比去年三月的低点，这一龙头型工业商品的价格已经翻倍，上涨的驱动力也是现货市场的快速收紧以及经济反弹的前景。

矿业巨头必和必拓集团的首席执行官Mike Henry上周接受采访时表示：“围绕全球人口增长，电气化主题以及能源转型所形成的大趋势对于中长期大宗商品的需求构成利好。”

大宗商品覆盖了燃料、电力、食品以及建筑项目，因此大宗商品价格的波动会对人们的生活成本造成非常巨大的影响。此外，它们还会影响到贸易条款，汇率并最终塑造类似加拿大、巴西、智利和委内瑞拉等严重依赖大宗商品的国家的政治。

矿业 铜