过去几个月，美国大麻行业创造了奇迹。十一月的大选后，美国36个州实现了药用大麻的合法化，同时15个州实现了娱乐大麻的合法化。叠加民主党控制了参议院，美国大麻合法化（至少是大麻除罪化）的期待很高。不过，尽管大麻股在这些利好下集体上涨，但并非所有的大麻股都是好的投资。
Innovative Industrial Properties Inc.（NYSE: IIPR）和Scotts Miracle Gro Co（NYSE: SMG）这两只大麻股基本面稳健，有望在2021年为散户投资者提供丰厚的回报。
过去一年，大麻类房地产投资信托基金（REIT）Innovative Industrial Properties的股价上涨73%，由于大麻在联邦层面依然是非法的，因此大麻公司无法从银行或机构投资者那里获得融资。在这种背景下，该公司通过售后回租交易向这些大麻公司提供制造空间，租赁期限长达10到20年。
Innovative Industrial在全美17个州拥有67处物业，可租赁面积达580万平方英尺。公司所有可租赁物业的加权平均剩余租赁期限为16.7年，叠加三重净租赁结构（承租人承担诸如维修、保险和税金等所有费用的租赁协议），该大麻股不仅实现了收入的高度确定性，而且收入的很大一块都转为了利润。此外，公司建立了一个由声誉好的跨州运营商（MSOs）组成了可靠的承租人队伍，比如说Harvest Health & Recreation Inc（OTCQX: HRVSF）、Trulieve Cannabis Corp.（CSE: TRUL）（OTCQX: TCNNF）、Cresco Labs Inc.（OTCQX: CRLBF）和Green Thumb Industries Inc.（OTCQX: GTBIF）。
财务业绩方面，该公司2020年前九个月的收入同比增长195%至$7980万，同期调整后营运资金（FFO）增长223%至$6670万。AFFO是经过诸如折旧和摊销、资本利得、资本支出以及维护成本等非现金费用调整后的净利润，是衡量REIT盈利能力更好的一个指标。此外，Innovative Industrial的股息率高达2.3%，高于标普500指数均值的1.6%。2017末以来，该公司的股息已经增长超过700%至每股$1.24。
Innovative Industrial的远期市盈率接近38，并不算低，但全球药用大麻市场的规模预计到2024年将快速增长至$444亿，公司将从中受益，并有望在未来几个季度继续创造出色的盈利和股价表现。
相比高风险的大麻行业，Scotts Miracle-Gro作为一家大麻行业的配套和服务公司安全性更高。该公司是美国一家大型的园艺用品公司，同时通过Hawthorne子公司销售水培系统。美国开放药用和娱乐大麻的步伐可能不快，但方向是确定的，而越来越多的大麻许可生产商会选择室内种植大麻。得益于此，该股股价过去一年上涨超过80%，今年迄今上涨超过7%。
2021财年一季度（截至1月2日）期间，Scotts的收入增长超过100%至$7.486亿，$2220万的净利润也高于正常水平。这也是该公司首次报告一季度盈利。
无论是在类似科罗拉多州和加利福尼亚州这样的成熟市场，还是类似俄克拉荷马州和密歇根州这样刚刚实现大麻合法化的市场，也无论是老派的还是新的大麻生产商，它们对于水培系统的需求都非常旺盛。贡献了该公司一季度总销售额41.3%的Hawthorne的收入同比增长71%至$3.094亿，并预计2021财年的收入将不低于$12亿。
Scotts不只是产品的分销，而是积极开发整体解决方案帮助种植商提高产量和质量，与其他水培系统提供商形成了差异化竞争。为了提升大麻和工业大麻的种植，该公司一直在大力投入包括植物遗传等领域的研发。
由于投入成本和营销费用的上升，Scotts Miracle-Gro的利润面临一定的压力。不过，该股的市场机会远高于这些挑战。美国大麻市场的规模有望以28%的年复合增长率（CAGR）增长，到2026年增至$904亿。美国13个州计划在2021年实现药用或娱乐大麻的合法化，届时Scotts的市场规模将成倍增长。
