過去幾個月，美國大麻行業創造了奇迹。十一月的大選後，美國36個州實現了藥用大麻的合法化，同時15個州實現了娛樂大麻的合法化。叠加民主黨控制了參議院，美國大麻合法化（至少是大麻除罪化）的期待很高。不過，儘管大麻股在這些利好下集體上漲，但幷非所有的大麻股都是好的投資。
Innovative Industrial Properties Inc.（NYSE: IIPR）和Scotts Miracle Gro Co（NYSE: SMG）這兩隻大麻股基本面穩健，有望在2021年爲散戶投資者提供豐厚的回報。
過去一年，大麻類房地産投資信托基金（REIT）Innovative Industrial Properties的股價上漲73%，由于大麻在聯邦層面依然是非法的，因此大麻公司無法從銀行或機構投資者那裏獲得融資。在這種背景下，該公司通過售後回租交易向這些大麻公司提供製造空間，租賃期限長達10到20年。
Innovative Industrial在全美17個州擁有67處物業，可租賃面積達580萬平方英尺。公司所有可租賃物業的加權平均剩餘租賃期限爲16.7年，叠加三重淨租賃結構（承租人承擔諸如維修、保險和稅金等所有費用的租賃協議），該大麻股不僅實現了收入的高度確定性，而且收入的很大一塊都轉爲了利潤。此外，公司建立了一個由聲譽好的跨州運營商（MSOs）組成了可靠的承租人隊伍，比如說Harvest Health & Recreation Inc（OTCQX: HRVSF）、Trulieve Cannabis Corp.（CSE: TRUL）（OTCQX: TCNNF）、Cresco Labs Inc.（OTCQX: CRLBF）和Green Thumb Industries Inc.（OTCQX: GTBIF）。
財務業績方面，該公司2020年前九個月的收入同比增長195%至$7980萬，同期調整後營運資金（FFO）增長223%至$6670萬。AFFO是經過諸如折舊和攤銷、資本利得、資本支出以及維護成本等非現金費用調整後的淨利潤，是衡量REIT盈利能力更好的一個指標。此外，Innovative Industrial的股息率高達2.3%，高于標普500指數均值的1.6%。2017末以來，該公司的股息已經增長超過700%至每股$1.24。
Innovative Industrial的遠期市盈率接近38，幷不算低，但全球藥用大麻市場的規模預計到2024年將快速增長至$444億，公司將從中受益，幷有望在未來幾個季度繼續創造出色的盈利和股價表現。
相比高風險的大麻行業，Scotts Miracle-Gro作爲一家大麻行業的配套和服務公司安全性更高。該公司是美國一家大型的園藝用品公司，同時通過Hawthorne子公司銷售水培系統。美國開放藥用和娛樂大麻的步伐可能不快，但方向是確定的，而越來越多的大麻許可生産商會選擇室內種植大麻。得益于此，該股股價過去一年上漲超過80%，今年迄今上漲超過7%。
2021財年一季度（截至1月2日）期間，Scotts的收入增長超過100%至$7.486億，$2220萬的淨利潤也高于正常水平。這也是該公司首次報告一季度盈利。
無論是在類似科羅拉多州和加利福尼亞州這樣的成熟市場，還是類似俄克拉荷馬州和密歇根州這樣剛剛實現大麻合法化的市場，也無論是老派的還是新的大麻生産商，它們對于水培系統的需求都非常旺盛。貢獻了該公司一季度總銷售額41.3%的Hawthorne的收入同比增長71%至$3.094億，幷預計2021財年的收入將不低于$12億。
Scotts不只是産品的分銷，而是積極開發整體解决方案幫助種植商提高産量和質量，與其他水培系統提供商形成了差异化競爭。爲了提升大麻和工業大麻的種植，該公司一直在大力投入包括植物遺傳等領域的研發。
由于投入成本和營銷費用的上升，Scotts Miracle-Gro的利潤面臨一定的壓力。不過，該股的市場機會遠高于這些挑戰。美國大麻市場的規模有望以28%的年複合增長率（CAGR）增長，到2026年增至$904億。美國13個州計劃在2021年實現藥用或娛樂大麻的合法化，届時Scotts的市場規模將成倍增長。
