Silver Storm Mining Ltd. (TSXV:SVRS)
打造拉丁美洲下一个白银生产商。
如果与二月份创出的近十年最高水平相比,工业金属铜的价格现在每吨下跌了800多美元,也令一些看多铜价的机构和分析师热情有所降温。
不过,高盛金属策略师Nicholas Snowdon周二在世界铜业大会线上会议上发言时,称高盛仍坚定处于看涨阵营中。
Snowdon加倍强调了高盛关于矿业行业正处于超级周期起点的观点,并列举了推动大宗商品市场繁荣的三个催化剂因素。
这三大因素分别是包括采矿、基础设施和工业生产在内的“旧经济”长期结构性投资不足,以及新冠肺炎疫情带来的新的再分配政策针对的是商品密集型的社会需求,而不是金融稳定,最后一点是政府支出大规模增加,特别是在美国。
Snowdon表示,在未来十年内,环保政策将推动资本支出的繁荣,与上世纪70年代和本世纪初的情况相当,而铜是绿色能源转型的核心。
他指出,高盛预计,要实现脱碳目标,必须有近16万亿美元投入到以绿色经济为重点的基础设施建设中,而在上一个超级周期中,中国当时投入了大概10万亿美元。
支撑原材料价格上涨的另一个因素是新冠肺炎疫情暴露出的全球供应链的脆弱性,以及西方国家随后的去库存化,尤其是在铜贸易方面,中国的进口量不断刷新纪录。
Snowdon表示,虽然现在市场才进入到供应赤字阶段,但到明年下半年,铜市将处于上个十年中期以来最紧张的时候,库存非常低,引发对金属稀缺性的担忧。“我们正处于一个超强的、同步的全球需求激增期。中国的需求仍然非常强劲,今年的增长速度为4%,这是由基础设施投资的强势、房地产行业强劲的最后阶段,以及消费主导行业的强劲复苏所支撑的。”
但Snowdon指出,当前铜市特别不寻常的是,中国以外的经济体的需求复苏速度。“我们预测发达经济体的需求增速将快于中国,今年增速接近7%。”
供应方面,Snowdon指出,金属加工费和精炼费(矿商支付给冶炼厂)的暴跌反映出矿山供应不容乐观,智利和秘鲁的出口惨淡就证明了这一点,今年智利和秘鲁的出口没有像预期那样恢复。
根据高盛的预测,绿色经济相关的需求将在这个十年后半段加快步伐,最终产生近500万吨的新增需求。
以2024年起全球矿山供应达到峰值为背景,Snowdon表示,这些基本面因素将产生“持续到2030年的创纪录长期供应缺口,必须通过投资新矿山产能来解决。”
过去一两年,长期的供应缺口确实已经打开,按照目前800万吨的供应缺口,已经接近2000年和2011年上一轮牛市时供应缺口的两倍。
在Snowdon看来,“只有通过更高的价格刺激对新供应的投资才能解决这个问题。”