Ascot Resources Ltd. (TSX: AOT)
Ascot Resources是一家多倫多證券交易所上市的加拿大礦產開發公司，目前專注於重啓有生產歷史的Premier金礦加工廠。Premier礦位於卑詩省西北部斯圖爾特鎮以北25公里，地處資源豐富的金三角地區，曾經是北美最大的一座金礦。
如果與二月份創出的近十年最高水平相比，工業金屬銅的價格現在每噸下跌了800多美元，也令一些看多銅價的機構和分析師熱情有所降溫。
不過，高盛金屬策略師Nicholas Snowdon週二在世界銅業大會線上會議上發言時，稱高盛仍堅定處於看漲陣營中。
Snowdon加倍強調了高盛關於礦業行業正處於超級週期起點的觀點，並列舉了推動大宗商品市場繁榮的三個催化劑因素。
這三大因素分別是包括採礦、基礎設施和工業生產在內的“舊經濟”長期結構性投資不足，以及新冠肺炎疫情帶來的新的再分配政策針對的是商品密集型的社會需求，而不是金融穩定，最後一點是政府支出大規模增加，特別是在美國。
Snowdon表示，在未來十年內，環保政策將推動資本支出的繁榮，與上世紀70年代和本世紀初的情況相當，而銅是綠色能源轉型的核心。
他指出，高盛預計，要實現脫碳目標，必須有近16萬億美元投入到以綠色經濟為重點的基礎設施建設中，而在上一個超級週期中，中國當時投入了大概10萬億美元。
支撐原材料價格上漲的另一個因素是新冠肺炎疫情暴露出的全球供應鏈的脆弱性，以及西方國家隨後的去庫存化，尤其是在銅貿易方面，中國的進口量不斷刷新紀錄。
Snowdon表示，雖然現在市場才進入到供應赤字階段，但到明年下半年，銅市將處於上個十年中期以來最緊張的時候，庫存非常低，引發對金屬稀缺性的擔憂。“我們正處於一個超強的、同步的全球需求激增期。中國的需求仍然非常強勁，今年的增長速度為4%，這是由基礎設施投資的強勢、房地產行業強勁的最後階段，以及消費主導行業的強勁復蘇所支撐的。”
但Snowdon指出，當前銅市特別不尋常的是，中國以外的經濟體的需求復蘇速度。“我們預測發達經濟體的需求增速將快於中國，今年增速接近7%。”
供應方面，Snowdon指出，金屬加工費和精煉費（礦商支付給冶煉廠）的暴跌反映出礦山供應不容樂觀，智利和秘魯的出口慘淡就證明了這一點，今年智利和秘魯的出口沒有像預期那樣恢復。
根據高盛的預測，綠色經濟相關的需求將在這個十年後半段加快步伐，最終產生近500萬噸的新增需求。
以2024年起全球礦山供應達到峰值為背景，Snowdon表示，這些基本面因素將產生“持續到2030年的創紀錄長期供應缺口，必須通過投資新礦山產能來解決。”
過去一兩年，長期的供應缺口確實已經打開，按照目前800萬噸的供應缺口，已經接近2000年和2011年上一輪牛市時供應缺口的兩倍。
在Snowdon看來，“只有通過更高的價格刺激對新供應的投資才能解決這個問題。”
