週三美國早盤，現貨金銀聯袂走高，原因是最新公佈的7月消費者價格指數（CPI）全線符合預期，市場對美聯儲9月加息的預期並未迅速升溫。現貨黃金報每盎司4427.72美元，日內上漲1.36%；現貨白銀報每盎司66.20美元，上漲2.51%。
美國勞工統計局數據顯示，7月整體CPI環比上漲0.1%，此前6月為下降0.4%；同比漲幅3.4%，低於6月的3.5%。核心CPI（剔除食品與能源）環比上漲0.2%，同比上漲2.5%，兩項讀數均與經濟學家預估值一致。通脹壓力溫和回落，令貴金屬獲得緩解加息擔憂的買盤提振，但並未完全消除美聯儲風險。
CPI報告公佈後，金價接連刷新盤中高位。10年期美債收益率交投於4.7%附近，脫離近期高點，美元同步走軟，為金銀提供額外支撐。不過，市場隱含的9月加息25個基點的概率仍接近48%，顯示利率前景並未徹底轉向。能源領域依然是通脹討論的關鍵變量。霍爾木茲海峽實質處於關閉狀態，布倫特原油持穩於每桶89美元附近，美國原油報約84美元，燃料成本居高不下，既限制了市場進一步消化加息尾聲的空間，又通過地緣緊張維護了黃金的防禦性需求。
區域航運壓力不止于霍爾木茲海峽。曼德海峽附近襲擊事件令替代航線持續承壓，多家能源機構警告庫存緩衝正在萎縮。在此背景下，原油、美債收益率與黃金正圍繞同一政策邏輯展開：石油驅動的通脹，能否強勁到足以抵消上周非農就業報告顯露的勞動力市場疲軟信號，這將決定利率預期的最終走向，也牽動著貴金屬的短線步伐。
