周三美国早盘，现货金银联袂走高，原因是最新公布的7月消费者价格指数（CPI）全线符合预期，市场对美联储9月加息的预期并未迅速升温。现货黄金报每盎司4427.72美元，日内上涨1.36%；现货白银报每盎司66.20美元，上涨2.51%。
美国劳工统计局数据显示，7月整体CPI环比上涨0.1%，此前6月为下降0.4%；同比涨幅3.4%，低于6月的3.5%。核心CPI（剔除食品与能源）环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，两项读数均与经济学家预估值一致。通胀压力温和回落，令贵金属获得缓解加息担忧的买盘提振，但并未完全消除美联储风险。
CPI报告公布后，金价接连刷新盘中高位。10年期美债收益率交投于4.7%附近，脱离近期高点，美元同步走软，为金银提供额外支撑。不过，市场隐含的9月加息25个基点的概率仍接近48%，显示利率前景并未彻底转向。能源领域依然是通胀讨论的关键变量。霍尔木兹海峡实质处于关闭状态，布伦特原油持稳于每桶89美元附近，美国原油报约84美元，燃料成本居高不下，既限制了市场进一步消化加息尾声的空间，又通过地缘紧张维护了黄金的防御性需求。
区域航运压力不止于霍尔木兹海峡。曼德海峡附近袭击事件令替代航线持续承压，多家能源机构警告库存缓冲正在萎缩。在此背景下，原油、美债收益率与黄金正围绕同一政策逻辑展开：石油驱动的通胀，能否强劲到足以抵消上周非农就业报告显露的劳动力市场疲软信号，这将决定利率预期的最终走向，也牵动着贵金属的短线步伐。
