受美国总统拜登基建计划以及后疫情时期经济反弹的驱动，我们可能会迎来一段时期的高通胀。历史数据显示，由于通胀率上升总会促使美联储加息，这会抑制市场的收益率，因此高通胀对于股市和投资者的投资组合来说并不是一个积极的因素。
高盛美国首席股票策略师David Kostin发现，1962年以来，无论是在1980年之前还是之后，美国股市的实际月收益率年化中值在高通胀和低通胀时期分别为9%和15%。此外，在高通胀时期，股市实际月收益率年化中值在通胀率上升以及下降期间分别为2%和15%。
1962年以来的高通胀时期，选股的重要性更加突出，原因是科技股等高波动股票的表现一般会比较差。Kostin的研究显示，在高通胀环境下，医疗、能源、房地产以及必选消费股的表现最佳，材料和科技股表现最差。
Kostin警告：“如果通胀引发美联储收紧货币政策以及实际利率上升的预期，通胀会给估值带来压力。标普500指数的收益率一直以来都跟平准通胀率呈正相关，但估值通常随着实际利率的急剧上升而收缩。”
通胀率飙升这已经是近在眼前的危机了。
美国商务部的数据显示，四月核心个人消费支出（PCE）价格指数上升3.1%，高于预期。在美联储官员看来，该指数是衡量经济中价格压力最好的指标之一。美联储认为2%的通胀率是一个健康的水平。另外，四月消费者价格指数（CPI）同比上升4.2%，创2008年9月以来的最高水平。此外，消费者的通胀预期也处于上升趋势中。
尽管通胀率数据看上去有些吓人，但投资者已经开始消化通胀预期，并且认同美联储有关通胀只是暂时性的观点并采取相应的投资操作。
Kostin表示：“尽管经济数据夺人眼球，大宗商品价格和劳动力成本都在攀升，但近期股市收益率却真实展现了过去几周投资者的通胀担忧正在缓解，低定价权股票的收益率跑赢了高定价权股票（7%对3%）。”
通胀恐慌情绪的降温为拜登官员释放加息对经济有利（甚至违反历史规律利好股市）的言论创造了条件。“如果我们最终迎来利率小幅上升的环境，这无论是从社会还是从美联储的视角来看都是一个好事。”美联储前主席耶伦周末接受采访时表示。“我们对抗过低的通胀率以及现在过低的利率已经有十年之久。”
