受美國總統拜登基建計劃以及後疫情時期經濟反彈的驅動，我們可能會迎來一段時期的高通脹。歷史數據顯示，由于通脹率上升總會促使美聯儲加息，這會抑制市場的收益率，因此高通脹對于股市和投資者的投資組合來說幷不是一個積極的因素。
高盛美國首席股票策略師David Kostin發現，1962年以來，無論是在1980年之前還是之後，美國股市的實際月收益率年化中值在高通脹和低通脹時期分別爲9%和15%。此外，在高通脹時期，股市實際月收益率年化中值在通脹率上升以及下降期間分別爲2%和15%。
1962年以來的高通脹時期，選股的重要性更加突出，原因是科技股等高波動股票的表現一般會比較差。Kostin的研究顯示，在高通脹環境下，醫療、能源、房地産以及必選消費股的表現最佳，材料和科技股表現最差。
Kostin警告：“如果通脹引發美聯儲收緊貨幣政策以及實際利率上升的預期，通脹會給估值帶來壓力。標普500指數的收益率一直以來都跟平准通脹率呈正相關，但估值通常隨著實際利率的急劇上升而收縮。”
通脹率飈升這已經是近在眼前的危機了。
美國商務部的數據顯示，四月核心個人消費支出（PCE）價格指數上升3.1%，高于預期。在美聯儲官員看來，該指數是衡量經濟中價格壓力最好的指標之一。美聯儲認爲2%的通脹率是一個健康的水平。另外，四月消費者價格指數（CPI）同比上升4.2%，創2008年9月以來的最高水平。此外，消費者的通脹預期也處于上升趨勢中。
儘管通脹率數據看上去有些嚇人，但投資者已經開始消化通脹預期，幷且認同美聯儲有關通脹只是暫時性的觀點幷采取相應的投資操作。
Kostin表示：“儘管經濟數據奪人眼球，大宗商品價格和勞動力成本都在攀升，但近期股市收益率却真實展現了過去幾周投資者的通脹擔憂正在緩解，低定價權股票的收益率跑贏了高定價權股票（7%對3%）。”
通脹恐慌情緒的降溫爲拜登官員釋放加息對經濟有利（甚至違反歷史規律利好股市）的言論創造了條件。“如果我們最終迎來利率小幅上升的環境，這無論是從社會還是從美聯儲的視角來看都是一個好事。”美聯儲前主席耶倫周末接受采訪時表示。“我們對抗過低的通脹率以及現在過低的利率已經有十年之久。”
