周四，美国最新通胀数据出炉，CPI数据再次“爆表”。但与上次不同的是，美股周四普涨，标普500指数更是创出历史新高。此外，通胀数据发布后债券市场也是波澜不惊。在此之前，我们可能会认为，通胀高烧不退可能会动摇投资者对于牛市能否延续下去的信心。
美国五月消费者价格指数（CPI）上升0.6%，同比上升5%，创2008年以来的最大通胀。按照过去的经验，通胀飙升往往伴随着能源价格的大幅上升，但这次不太一样。即使剔除波动大的食品和能源价格，所谓的核心通胀率也上升了0.7%，同比上升3.8%。
这两个月驱动CPI上升的因素大致相同。二手车和卡车价格飙升7.3%，四月升幅10%，同比上升近30%。此外，租赁汽车价格飙升12.1%，机票价格上升7%。
通胀数据发布后，金融市场表现相当淡定，一幅毫不在意的样子，该干嘛干嘛。这与上个月的情形截然不同。四月第一次披露高通胀数据后，股市暴跌，原因是投资者担心美联储为了抑制价格上升势头将不得不加息。
不过从这次的市场反应来看，投资者似乎对于美联储维持宽松的货币政策更有信心了。之所以会出现这种现象，除了美联储自己有关通胀率飙升只是暂时性的表述外，市场参与者也开始认为，一旦经济恢复到疫情前的状况，通胀率趋势也将出现反转。因此，虽然CPI数据连续两个月大幅上升，通胀压力依然存在，但加息的预期反而减弱了。
受此影响，美国10年期国债收益率跌破1.5%并触及三月初以来的最低水平。利率敏感型股票也下跌，其中类似摩根大通JPMorgan Chase & Co（NYSE: JPM）和高盛集团Goldman Sachs Group（NYSE: GS）等金融股股价下跌约2%。尽管有通胀消息，但由于利率依然处于低位，大银行从息差中获利的机会并没有增加。
经济趋势的确立需要时间，因此即使是连续两个月的通胀率飙升也不足以引发恐慌情绪。尽管如此，如果价格长期维持在高位，投资者可能就要被迫调整自己的思路和配置了。
