最新通脹數據出爐:美股創新高,債市無動于衷

通胀数据
發佈于: 6 月10, 2021

周四,美國最新通脹數據出爐,CPI數據再次“爆表”。但與上次不同的是,美股周四普漲,標普500指數更是創出歷史新高。此外,通脹數據發布後債券市場也是波瀾不驚。在此之前,我們可能會認爲,通脹高燒不退可能會動搖投資者對于牛市能否延續下去的信心。

最新通脹報告都說了什麽?

美國五月消費者價格指數(CPI)上升0.6%,同比上升5%,創2008年以來的最大通脹。按照過去的經驗,通脹飈升往往伴隨著能源價格的大幅上升,但這次不太一樣。即使剔除波動大的食品和能源價格,所謂的核心通脹率也上升了0.7%,同比上升3.8%。

這兩個月驅動CPI上升的因素大致相同。二手車和卡車價格飈升7.3%,四月升幅10%,同比上升近30%。此外,租賃汽車價格飈升12.1%,機票價格上升7%。

金融市場表現相當淡定

通脹數據發布後,金融市場表現相當淡定,一幅毫不在意的樣子,該幹嘛幹嘛。這與上個月的情形截然不同。四月第一次披露高通脹數據後,股市暴跌,原因是投資者擔心美聯儲爲了抑制價格上升勢頭將不得不加息。

不過從這次的市場反應來看,投資者似乎對于美聯儲維持寬鬆的貨幣政策更有信心了。之所以會出現這種現象,除了美聯儲自己有關通脹率飈升只是暫時性的表述外,市場參與者也開始認爲,一旦經濟恢復到疫情前的狀况,通脹率趨勢也將出現反轉。因此,雖然CPI數據連續兩個月大幅上升,通脹壓力依然存在,但加息的預期反而减弱了。

受此影響,美國10年期國債收益率跌破1.5%幷觸及三月初以來的最低水平。利率敏感型股票也下跌,其中類似摩根大通JPMorgan Chase & Co(NYSE: JPM)高盛集團Goldman Sachs Group(NYSE: GS)等金融股股價下跌約2%。儘管有通脹消息,但由于利率依然處于低位,大銀行從息差中獲利的機會幷沒有增加。

等待下一個月的通脹數據

經濟趨勢的確立需要時間,因此即使是連續兩個月的通脹率飈升也不足以引發恐慌情緒。儘管如此,如果價格長期維持在高位,投資者可能就要被迫調整自己的思路和配置了。