2021年下半年大麻股展望：看涨逻辑并未改变

2021年初，市场对于美国联邦大麻合法化的预期急剧升温，大麻股股价也因此快速飙升。不过，由于此后再无重大利好消息，大麻股出现了持续四个月的整固，股价震荡下行，回吐了年初的多数涨幅。尽管如此，大麻股的看涨逻辑并未因此发生改变（最新最全：为您梳理美国各州大麻合法化的现状）。

六个月前，我们分析师了大麻行业的9个潜在成长驱动力，它们分别为：

融资渠道扩大，大麻股IPO，并购提速，大麻投资者群体扩容，合法大麻市场进一步侵蚀非法市场，美国各州的大麻合法化（到目前为止，康涅狄格州、新墨西哥州、纽约州以及弗吉尼亚州已经通过立法方式实现了大麻合法化），美国联邦大麻合法化进展，加拿大大麻市场环境的改善，以及北美以外市场的开拓。

除了美国联邦大麻合法化没有取得实际进展，其他所有的驱动力都按照预期在发展。

2021年迄今，加拿大市值最大的大麻授权生产商的股价表现不及大市，但meme股票Tilray Inc.（TSX: TLRY）（NASDAQ:TLRY）除外。

下半年大麻股的几大看点

展望2021年下半年，我们依然认为上面提到的这些驱动力将继续有效，尤其是在并购领域。无论是在加拿大还是在美国，大麻行业已经启动大范围的整合。而且让人惊喜的是，大麻二酚CBD公司的收购数量上升。接下来的时间里，大麻的跨州运营商（MSOs）将继续担当积极的整合者，尤其是私人运营商的收购会更为火热。

上半年美国联邦层面的大麻合法化虽然没有进展，但下半年推出全面的大麻改革法案的可能性依然是存在的，舒默可能很快就会向参议院提交法案。此外，美国最高法院大法官Clarence Thomas最近表态称，联邦法律已经过时了，这可能会影响到部分共和党议员的想法。

美国联邦大麻合法化一直以来都是大麻股最大的催化剂。SAFE银行法案跟大麻合法化相去甚远，但只要其中的部分条款稍作调整，具体来说就是准许州合法的大麻公司在美国的大型证券交易所上市，这或许是近期我们可以期待的大麻股最重大的利好。

除了美国联邦大麻合法化，2021年下半年大麻销售额的增速也值得关注。受疫情影响，去年夏季大麻销售额出现了强劲的增长，因此未来几个月部分市场可能会出现增速放缓的迹象。不过，即使出现这种情况，大麻销售额的增速也应该会维持在一个较高的水平上。