2021年下半年大麻股展望：看漲邏輯幷未改變

2021年初，市場對于美國聯邦大麻合法化的預期急劇升溫，大麻股股價也因此快速飈升。不過，由于此後再無重大利好消息，大麻股出現了持續四個月的整固，股價震蕩下行，回吐了年初的多數漲幅。儘管如此，大麻股的看漲邏輯幷未因此發生改變（最新最全：爲您梳理美國各州大麻合法化的現狀）。

六個月前，我們分析師了大麻行業的9個潜在成長驅動力，它們分別爲：

融資渠道擴大，大麻股IPO，幷購提速，大麻投資者群體擴容，合法大麻市場進一步侵蝕非法市場，美國各州的大麻合法化（到目前爲止，康涅狄格州、新墨西哥州、紐約州以及弗吉尼亞州已經通過立法方式實現了大麻合法化），美國聯邦大麻合法化進展，加拿大大麻市場環境的改善，以及北美以外市場的開拓。

除了美國聯邦大麻合法化沒有取得實際進展，其他所有的驅動力都按照預期在發展。

2021年迄今，加拿大市值最大的大麻授權生産商的股價表現不及大市，但meme股票Tilray Inc.（TSX: TLRY）（NASDAQ:TLRY）除外。

下半年大麻股的幾大看點

展望2021年下半年，我們依然認爲上面提到的這些驅動力將繼續有效，尤其是在幷購領域。無論是在加拿大還是在美國，大麻行業已經啓動大範圍的整合。而且讓人驚喜的是，大麻二酚CBD公司的收購數量上升。接下來的時間裏，大麻的跨州運營商（MSOs）將繼續擔當積極的整合者，尤其是私人運營商的收購會更爲火熱。

上半年美國聯邦層面的大麻合法化雖然沒有進展，但下半年推出全面的大麻改革法案的可能性依然是存在的，舒默可能很快就會向參議院提交法案。此外，美國最高法院大法官Clarence Thomas最近表態稱，聯邦法律已經過時了，這可能會影響到部分共和黨議員的想法。

美國聯邦大麻合法化一直以來都是大麻股最大的催化劑。SAFE銀行法案跟大麻合法化相去甚遠，但只要其中的部分條款稍作調整，具體來說就是准許州合法的大麻公司在美國的大型證券交易所上市，這或許是近期我們可以期待的大麻股最重大的利好。

除了美國聯邦大麻合法化，2021年下半年大麻銷售額的增速也值得關注。受疫情影響，去年夏季大麻銷售額出現了强勁的增長，因此未來幾個月部分市場可能會出現增速放緩的迹象。不過，即使出現這種情况，大麻銷售額的增速也應該會維持在一個較高的水平上。