股市一听到滞涨这个词，恐怕都要抖三抖。最近，市场上有关经济可能陷入滞涨的声音开始出现，恐慌情绪升温，TSX指数接下来可能会出现更大的波折。所谓滞胀，就是高通胀但低增长的经济环境，类似于上世纪的70年代。这可能是股市投资最糟糕的预设情形，但并不是最有可能发生的情形。
尽管如此，加拿大股市在2021年上半年的表现依然是可圈可点，因此下半年走弱应该也在正常范围内。对于投资期限长达数年数十年，而不是只关注未来几周或几个月的长线投资者来说，股市延续最近的回调走势反而是健康的。
现在的投资者对于上世纪70年代发生的滞涨已经感到陌生，如何在这种环境下投资股票也完全没有概念。市场现在承压，通胀的魔仆在引发一轮经济疲软之前恐怕不会快快就范。这会不会导致70年代滞涨的重新上演？如果出现了咆哮的20年代的繁荣景象，又会是怎样一番情形？
未来会怎样现在我们还难以预测。未来10年可能不会是简单复制咆哮的20年代，或者是被通胀困扰的70年代，极度乐观或悲观都不可取。大概率会是中间形态，既没有70年代那么糟糕，也不如咆哮的20年代的繁荣。新冠疫情以及后续的冲击将给我们的投资带来怎样的影响，我们很难在历史上找到可比的例子。
现在的我们是摸着石头过河，最明智的应对之策是以不变应万变，坚持自己既定的投机规划，不要因为市场出现的动荡的70年代还是咆哮的20年代这样的声音而随意改变自己的策略，制定鲁莽的决策。
未来10年，股市有可能将继续走高，但不会是一路上扬。但是，在低利率环境下，相比持有现金或债权，股市仍将为拥有长线视野的投资者提供高得多的收益。在你的投资组合当中，建立一个主要由价值股组成的防御性的基础仓位会是明智之举，这样你可以抵御因为利率反弹而带来的冲击，不必因为担心亏损急于套现离场，尤其是在通胀可能还将持续很多个季度的情况下。
对于投资者来说，持股有压力，持有现金的压力也不小。为了平衡风险，我们必须找到一个适合自己的资产配比并坚守，无论短期价格如何波动，或者是市场策略师或者是其他什么专家如何带动市场情绪的转变。
