Trulieve Cannabis，或许这就是优质大麻股该有的样子

美国各州大麻合法化还在继续推进中，联邦大麻合法化也是迟早的事，大麻行业的增长跑道很长。行业增长曲线抬头之前，如果你还没有投资优质的大麻股，到时候一定会后悔的。那么问题来了，优质大麻股长什么样？美国大麻股Trulieve Cannabis Corp.（CSE: TRUL）（OTCQX: TCNNF）或许可以给你一个生动形象的展示。

Trulieve Cannabis是一家总部位于佛罗里达州的药用大麻公司。相比其他竞争对手的收购扩张路线，Trulieve深耕佛罗里达州市场并取得了巨大的成功。最近，公司还完成了对亚利桑那州大麻公司Harvest Health & Recreation的收购，打造了一家盈利丰厚的大麻跨州运营商（MSO）。按照Trulieve当前的增速，这只大麻股未来10年将做大做强，前景一片光明。

深耕佛罗里达州市场，一步好棋

Trulieve目前已经主导了佛罗里达州的药用大麻市场，大麻店总数达102家。没有了跨州运营的干扰，该大麻股可以做精做细，收入和利润也持续增长。

公司报告二季度（截至6月30日）总收入同比增长78%至$2.15亿，调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）增长55%至$9500万，净利润增长116%至$4100万，连续14个季度实现盈利。相比之下，加拿大的大麻股Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NASDAQ: CGC）和Aurora Cannabis Inc（TSX: ACB）（NASDAQ: ACB）都还没实现正的EBITDA。

第一步走稳了，接下来就是大跨步了

优势反过来也是劣势。很多投资者担心，Trulieve过于聚焦佛罗里达州和药用大麻市场可能会让它在娱乐大麻市场大繁荣的时代落后于其他公司。按照有关机构的预测，美国娱乐大麻市场销售额到2026年或将达到约$420亿。

当然了，Trulieve也并非“小富即安”，也在为接下来的扩张做着积极的准备。2020年三季度，该公司面向佛罗里达州的药用大麻客户推出了各种高利润率的大麻衍生品，比如说大麻凝胶、大麻巧克力、大麻饼干以及大麻软糖。另外，通过收购Harvest Health，该公司进入了亚利桑那州、宾夕法尼亚州和马里兰州的市场。10月1日，Harvest在全国的大麻店数量已达140家，种植面积达300万平方英尺。

兵马未动，粮草先行。Trulieve的财务状况稳健，也没有盈利压力，这为接下来的扩张以及新产品的上市解除了后顾之忧。公司截至二季度末的现金及现金等价物为$2.89亿，负债净额$1.18亿。该公司预计将在11月15日发布的2021年三季报当中披露更多的增长战略的细节。

这只大麻股前景光明

截至6月30日的6个月期间，Trulieve报告收入$4.09亿，全年销售额突破$10亿也是大概率事件。另外提一句，这一收入预测并不包含Harvest Health的销售额。按照公司管理层的预测，合并公司2021年的收入预计在$12亿左右，调整后EBITDA $4.61亿。

展望未来10年，美国联邦大麻合法化将必然实现，到时候Trulieve极有可能成为美国的大麻龙头公司。此外，虽然现在尚未布局国际市场，但应该也是早晚的事。2019年8月上市以来，Trulieve的股价大涨158%，同期标普500指数上涨58%。分析师预计该大麻股未来12个月上涨131%。该股股价较其52周高点腰斩，现在正是买跌的好机会。