自2019年以来的3年间，标普500指数的总回报率高达97%，接近翻倍，年化收益率高达27%。
美股强势的时间已经持续了太久，站在2021年尾，面对着股票的高估值与高价格，以及宏观经济中持续的高通货膨胀率，投资者们难免对新一年的走势感到紧张。
不过，近期华尔街各大投行们纷纷给出的新一年走势预测显示，尽管大概率来说未来股市回报率会降低，但整体并没有太过悲观。
对美股来说，2022年指数增长肯定弱于之前几年，主要受到以下几方面制约，首先经济增速放缓，使得美股整体性的盈利改善动能弱化；其次，疫情补贴政策退出，散户蜂拥入市的热潮退却，前期被炒作的高估值股票承受压力，导致整体波动；高通胀之下，美联储刺激性货币政策会逐渐退场，进一步给市场泼冷水。
但是，美股指数整体出现大熊市的可能性也不大，毕竟流动性不会一下子全面收紧。
瑞银给出的预期最为乐观，预测标普500指数未来6个月可能将达到5000至5200点，这意味着较当前价位还有6.3%至10.5%的上涨空间。瑞银表示，2022年企业盈利增速可能大幅放缓至10%，但这仍足以推动美股进一步走高。
高盛将标准普尔500指数2022年预测目标位从4900点上调至5100点，认为到2022年底指数还能上涨9%。
摩根士丹利对新一年股票走势偏悲观，认为即使美国经济增长有所改善且通货膨胀放缓，但因为来自货币政策方面的支持减弱，而且当前股票整体估值偏高，将阻碍市场的进一步上涨。
摩根士丹利发布的报告显示，标准普尔500指数公司今年迄今为止的每股收益增长超过67%，高于2001-2020年的6%平均水平。然而，分析预计未来几年的增长率将放缓。供应链压力可能会持续到2022年或2023年，目前还不清楚企业能否继续将价格上涨转嫁给消费者。当前，标准普尔500指数公司的平均市盈率为21.71，高于过去25年的16.81平均水平。
美国银行对新一年的资产走势同样持较为悲观的态度，认为美联储的紧缩政策将打击一连串的资产类别。不过美银对加密货币和科技行业股票未来的表现最为悲观，建议投资者做多美元、波动性、优质防御性股票的交易，包括消费必需品、电信和大型制药公司，同时还推荐石油和能源以及实物资产，并将押注于铜和半导体。
不过，美国银行的悲观情绪主要来源于预测美联储会采取紧缩的货币政策，将市场利率推高。如果美联储在高通胀的情况下依然坚定地保持低利率水平，那么市场就会继续上涨。
尽管几大投行对于2022年指数点位的预测不一，但背后逻辑基本一致，主要看通货膨胀与利率的走势。企业增长相比2021年的降速已是确定，美联储对通胀的容忍度成为关键。
“高债务、低增长”危机的化解之策仍在于科技的创新突破。
摩根大通表示，科技投资将推动2022年股票市场，科技不仅是一种增长手段，而且将成为提高整个市场利润率的引擎。
综合预测来看，2022年美股在整体平稳震荡之下，有望出现结构性行情亮点，关键看内生增长的动能。其中，政府及几大科技龙头企业的在科技创新方面的资本支出会进一步聚焦，有望迎来新的增长点，值得投资者关注。
比较明确的一点，2022年美国政府财政计划将明显推动清洁能源、新能源车的资本支出。碳中和题材的热度仍将提升，绿色能源产业，包括风力、太阳能、电动车，碳排放、绿色建筑等相关产业会快速发展。
而科技巨头们资本开支的方向也已经整体聚焦，主要包括新能源车、元宇宙、数字货币、人工智能，AR/VR、云服务等方向。
当然，这几个领域热度早已开始全面高涨，但随着资本的不断投入，2022年有望出现一批实现内生性增长的企业或项目，商业竞争格局初步显现，形成新的经济增长点。
