急速升温!2021年大麻行业并购的回顾和总结

这只大麻股要给自己“动大手术”
发布于: 12 月 28, 2021

得益于低利率以及大型公司扩张和提升收入的紧迫性,2021年大麻行业并购活动高速推进,并且2022年有望加速。Viridian Capital Advisors统计的数据显示,截至12月17日,大麻行业并购交易数量达306宗,2020年同期仅为86宗。所有的大麻行业并购交易中,发生在的美国的有209宗,总金额$101亿,数量和金额均超2019年和2020年的总和。

2021年我们还见证了两宗超级大麻行业并购:

2021年大麻行业并购数据并不包括加拿大大麻生产商Tilray Inc.(TSX: TLRY)(NASDAQ:TLRY)和Aphria的超级合并,该交易2020年末宣布但在2021年完成。

2021年大麻行业并购活动快速升温的两大关键驱动力:

  • 债权融资成本降低。多数大型大麻跨州运营商为了收购而开展的债权融资的年利率在8%-10%之间,是大麻行业历史上的最低水平。
  • 收购和被收购公司之间的估值差。尽管跨州运营商股票价格今年迄今是下跌的,但它们收购目标的股价跌幅更大,并且收购逻辑依然完整。

此外,上市跨州运营商面临来自投资者的压力,提升销售额以及扩张市场的紧迫性很强烈,自然的行业整合正在全面进行中。

2022年大麻行业并购提速

没有迹象显示,大麻行业并购活动短期内会出现减弱。MJBiz的首席执行官Chris Walsh预测收购将会明显提速,行业内规模最大的公司将强强联合。

本月早些时候,Viridian预测称,甚至小型运营商的债权融资成本都在降低,资本将继续驱动大麻行业的增长以及并购活动。而且,并购将不止发生在新兴的娱乐市场,同时也将发生在加利福尼亚州,跨州运营商将瞄准该州经营困难的户外种植资产。此外,肯塔基州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州以及田纳西州的工业大麻种植设施也将是重点收购目标。

投资银行JMP Securities表示,未来加拿大授权大麻生产商(LP)将在美国市场上扮演一个更加重要的角色。按照JMP的分析,加拿大授权大麻生产商有规模又有融资渠道,因此将采取投资或战略性并购方式把握美国市场的增长机会。比如说,今年早些时候,Cronos Group Inc(TSX: CRON)(NASDAQ: CRON)投资$1.10亿获得伊利诺伊州私人跨州运营商PharmaCann 10.5%的股权。另外,Tilray收购洛杉矶跨州运营商MedMen Enterprises Inc.(OTCQX: MMNFF)的多数债券。

跟其他机构一样,JMP也预测未来大麻行业并购活动只会加速,因为这将是长期成长和战略性扩张的驱动力。当前大麻行业集中度依然很低,垂直和横向整合机会很多,因此未来资本市场效率的提升以及融资成本的下降将支持大麻行业的并购。

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