急速升溫!2021年大麻行業幷購的回顧和總結

美国大麻MSO
發佈于: 12 月 28, 2021

得益于低利率以及大型公司擴張和提升收入的緊迫性,2021年大麻行業幷購活動高速推進,幷且2022年有望加速。Viridian Capital Advisors統計的數據顯示,截至12月17日,大麻行業幷購交易數量達306宗,2020年同期僅爲86宗。所有的大麻行業幷購交易中,發生在的美國的有209宗,總金額$101億,數量和金額均超2019年和2020年的總和。

2021年我們還見證了兩宗超級大麻行業幷購:

2021年大麻行業幷購數據幷不包括加拿大大麻生産商Tilray Inc.(TSX: TLRY)(NASDAQ:TLRY)和Aphria的超級合幷,該交易2020年末宣布但在2021年完成。

2021年大麻行業幷購活動快速升溫的兩大關鍵驅動力:

  • 債權融資成本降低。多數大型大麻跨州運營商爲了收購而開展的債權融資的年利率在8%-10%之間,是大麻行業歷史上的最低水平。
  • 收購和被收購公司之間的估值差。儘管跨州運營商股票價格今年迄今是下跌的,但它們收購目標的股價跌幅更大,幷且收購邏輯依然完整。

此外,上市跨州運營商面臨來自投資者的壓力,提升銷售額以及擴張市場的緊迫性很强烈,自然的行業整合正在全面進行中。

2022年大麻行業幷購提速

沒有迹象顯示,大麻行業幷購活動短期內會出現减弱。MJBiz的首席執行官Chris Walsh預測收購將會明顯提速,行業內規模最大的公司將强强聯合。

本月早些時候,Viridian預測稱,甚至小型運營商的債權融資成本都在降低,資本將繼續驅動大麻行業的增長以及幷購活動。而且,幷購將不止發生在新興的娛樂市場,同時也將發生在加利福尼亞州,跨州運營商將瞄準該州經營困難的戶外種植資産。此外,肯塔基州、北卡羅來納州、南卡羅來納州以及田納西州的工業大麻種植設施也將是重點收購目標。

投資銀行JMP Securities表示,未來加拿大授權大麻生産商(LP)將在美國市場上扮演一個更加重要的角色。按照JMP的分析,加拿大授權大麻生産商有規模又有融資渠道,因此將采取投資或戰略性幷購方式把握美國市場的增長機會。比如說,今年早些時候,Cronos Group Inc(TSX: CRON)(NASDAQ: CRON)投資$1.10億獲得伊利諾伊州私人跨州運營商PharmaCann 10.5%的股權。另外,Tilray收購洛杉磯跨州運營商MedMen Enterprises Inc.(OTCQX: MMNFF)的多數債券。

跟其他機構一樣,JMP也預測未來大麻行業幷購活動只會加速,因爲這將是長期成長和戰略性擴張的驅動力。當前大麻行業集中度依然很低,垂直和橫向整合機會很多,因此未來資本市場效率的提升以及融資成本的下降將支持大麻行業的幷購。

併購