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奥马哈的先知在四十年前的智慧在今天仍然适用。通货膨胀处于40年来的最高水平。如今几乎所有东西都更贵了，包括汽油、杂货和任何使用微芯片的产品。
这种猖獗的通货膨胀是2022年迄今为止股市成为垃圾场的一个重要原因。但这并没有阻止巴菲特为伯克希尔哈撒韦公司(BRK.A -0.93%) (BRK.B -0.83%)的投资组合挖走大量股票。以下是巴菲特对通货膨胀率高时买什么股票的建议。
巴菲特将在8月年满92岁。他经历了很多通货膨胀时期。其中之一是在20世纪80年代初，当时的通货膨胀率甚至比现在还高。1982年，巴菲特在写给伯克希尔哈撒韦公司股东的信中谈到了企业为适应高通胀环境应具备的两个特点。
首先，他说，一个公司必须有相当容易地提高价格的能力，而不必担心市场份额或单位数量的重大损失。”这句话的最后部分很重要。任何企业都可以提高价格。然而，这样做在许多情况下会导致市场份额和/或单位数量的减少。
第二，巴菲特写道，公司应该拥有适应业务量大幅增长的能力，并且只需增加少量的资本投资。换句话说，抵御通货膨胀的企业不应该为了提高收入而花费巨资。
巴菲特在这些评论中指的是企业收购对象。然而，他的想法也同样适用于购买股票。这位传奇投资者的观点在四十年前是明智的，这个观点到今天仍然是明智的。
考虑到巴菲特的建议，一个明显的问题是：哪些股票符合这两个标准？要找到能满足其中一个标准的公司股票并不难。但能同时满足这两个条件的却不多。
我们只要看看巴菲特最近的投资活动，就可以找到一个几乎可以抵御通货膨胀的股票的好例子。在2022年第一季度，伯克希尔启动了对Markel（MKL 0.66%）的持仓。这家专业保险公司可以很容易地提高其保费，以适应通货膨胀。Markel也不必为增加收入而加大资本支出。
今年到目前为止，Markel的表现已经超越了整个股市，这并不令人惊讶。Markel股价上涨，而主要市场指数却大幅下跌。
还有一些伯克希尔未持有的股票也符合巴菲特的标准。Brookfield Infrastructure Partners (BIP 0.37%) (BIPC -2.00%)就是一个突出的例子。该公司在世界各地经营基础设施资产，包括手机塔、数据中心、管道、铁路、收费公路等。
但Brookfield Infrastructure Partners这样的基础设施股票是否能很好地处理高通胀？事实上，是的。Brookfield Infrastructure Partners大约70%的现金流是与通货膨胀挂钩的。虽然该公司的增长确实部分取决于投资资本以获得更多的资产，但最大限度地利用现有资产也可以推动增长。
迄今为止，布鲁克菲尔德基础设施公司的股票已经出现了一定程度的下跌。然而，它的表现仍然优于大盘。这并不奇怪。在高通胀时期，基础设施股的表现历来优于市场。
