在连续几个月上涨并为股东创造巨大财富之后，加拿大油气股过去几个月出现回落。不过对于长期投资者来说，加拿大油气股的成长潜力依然巨大。好股票不怕跌，就怕跌了你不敢买。为什么这么说？加拿大油气股盈利持续增长，资产负债表不断改善，能源市场的基本面预示油价还将继续上涨，以及这些股票提供巨大的股东价值。
下面我们一条一条跟你细说。
2022年二季度，油价一度突破每桶130美元，能源公司今年的盈利和自由现金流也是倍增。虽然疫情后业绩暴增，但与以往不同的是，这次能源生产商严守资本纪律。新增的资金没有盲目用于增产，而主要用来偿还负债以及股东回报。
疫情前，加拿大能源公司的净负债/EBITDA（税息折旧及摊销前利润）均值超过3，现在这一比率已经跌到了接近0.7。这说明油气生产商的资产负债表获得了大幅改善，利息支出降低后未来的盈利能力也将得到增强。
举例来说，加拿大多交所的第三大能源公司Cenovus Energy Inc（TSX:CVE）（NYSE:CVE）报告2022年上半年自由现金流$28亿，上一年同期为$5.16亿。得益于现金的暴增，公司的负债净额从2021年一季度的$165亿降至今年二季度的$104亿，年度股息也增至3倍的每股$0.42，股息率1.7%。CVE股价2022年期间上涨70%，同期多交所能源股的平均收益率为62%。
积极的去杠杆以及股东回报已经成为了加拿大能源公司的主题，因此今年能源投资的热度很高。但这不是重点，重点在于全球能源市场的基本面预示油价还将上涨，因此能源投资的这一趋势有望得到延续。
供给面，俄乌战争以及制裁导致的供给损失将是长期性的。与此同时，中国疫情解禁以及美国补充战略石油储备将极大推高石油需求。此外，包括石油输出国组织（OPEC）、国际能源署（IEA）以及美国能源信息署（EIA）等所有顶尖机构均预测明年原油需求上升。
所以说，短期供需失衡预示能源价格大概率将走高，这意味着上游石油公司的财务以及股东回报将再次强劲增长。
虽然能源公司预计将实现更快的增长，但加拿大能源股的估值依然很有吸引力，它们目前的企业价值/现金流均值只有2.8，远低于历史平均水平。
举例来说，Vermilion Energy Inc（TSX:VET）（NYSE:VET）的股价今年上涨215%，但企业价值/现金流只有2.6，未来回报股东的力度也不会减弱。很多加拿大能源股极有可能很快转向并重新向前高挺近，因此最近的回调可能是一个逢低买入的良机。
