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2022年的股票估值已经全面下降。随着美国市场下跌约15%，许多个股跌幅更大，投资者现在有机会以折扣价购买优质企业的股份。谷歌、YouTube和谷歌云的母公司Alphabet（GOOG）（GOOGL）就是一个完美的例子。该股的企业价值倍数已降至过去10年的最低水平之一，年初至今下降了27%，同时盈利持续增长。
Alphabet的这种折价估值为投资者提供了一个绝佳的机会。以下是该股如何在未来五年内从现在的价格翻倍。
不包括大流行中断影响业务的时间段，Alphabet在过去10年里一直能够以20%左右的速度稳步增长收入。该公司现在的年化销售额为2567亿美元，是世界上最大的企业之一。
即使业务规模庞大，我认为Alphabet的收入有望继续以每年10%以上的速度复合增长，原因有几个。首先，谷歌搜索和Alphabet的其他广告部门仍有很大的增长空间，尤其是在国际上。全球有28亿安卓智能手机用户（Alphabet拥有安卓系统），随着世界各地越来越多的人成为普通的互联网用户，谷歌有一条保持搜索引擎市场份额的简单途径。谷歌搜索是Alphabet最重要的板块，上季度创造了超过一半的收入。
在搜索和其他谷歌广告产品的基础上，Alphabet的YouTube和谷歌云分部在未来五年内有巨大的增长前景。据估计，YouTube拥有25亿活跃用户，使其成为全球使用最多的互联网服务之一。它在年轻人中也非常受欢迎，95%的美国青少年说他们经常使用它。该应用只产生了73亿美元的财季收入，占Alphabet销售额的10%，但凭借巨大的用户群，它有很大的货币化潜力。
谷歌云是美国三大云基础设施供应商之一（还有亚马逊网络服务和微软Azure）。该部门上个财季的收入为63亿美元，同比增长35.6%。第三方分析师预计，在未来五年内，云计算市场将每年增长15%左右。只要谷歌云保持或增加其市场份额，该部门在未来几年应该是Alphabet的一个稳定增长点。
为了使股价在五年内翻番，Alphabet将需要盈利能力和自由现金流以更快的速度增长。幸运的是，它有几个简单的方法可以获得经营杠杆，并在未来几年内扩大利润率。
目前，Alphabet的营业利润率略低于30%，自由现金流利润率为23.4%。Alphabet还拥有17.4万名员工，在过去12个月中增加了约3万名新员工。
如果Alphabet的营业利润率扩大，更多的营业收入变成自由现金流，那么该公司的综合自由现金流在未来五年的增长速度应该比收入快得多。
最后，Alphabet正在拿大量现金回购股票。这将有助于每股自由现金流的增长，这是衡量任何股票盈利能力的真正标准。自2019年以来，Alphabet的流通股已经下降了6%。如果Alphabet的股票继续以便宜的盈利倍数交易，这一步伐应该会加快，这对长期投资者来说是件好事。
这种收入增长、利润率扩张和股票回购的三要素使Alphabet的股票有可能在未来五年内以其目前15.7倍的企业价值倍数翻一番。
