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2022年的股票估值已經全面下降。隨著美國市場下跌約15%，許多個股跌幅更大，投資者現在有機會以折扣價購買優質企業的股份。谷歌、YouTube和谷歌雲的母公司Alphabet（GOOG）（GOOGL）就是一個完美的例子。該股的企業價值倍數已降至過去10年的最低水平之一，年初至今下降了27%，同時盈利持續增長。
Alphabet的這種折價估值為投資者提供了一個絕佳的機會。以下是該股如何在未來五年內從現在的價格翻倍。
不包括大流行中斷影響業務的時間段，Alphabet在過去10年裡一直能夠以20%左右的速度穩步增長收入。該公司現在的年化銷售額為2567億美元，是世界上最大的企業之一。
即使業務規模龐大，我認為Alphabet的收入有望繼續以每年10%以上的速度複合增長，原因有幾個。首先，谷歌搜索和Alphabet的其他廣告部門仍有很大的增長空間，尤其是在國際上。全球有28億安卓智能手機用戶（Alphabet擁有安卓系統），隨著世界各地越來越多的人成為普通的互聯網用戶，谷歌有一條保持搜索引擎市場份額的簡單途徑。谷歌搜索是Alphabet最重要的板塊，上季度創造了超過一半的收入。
在搜索和其他谷歌廣告產品的基礎上，Alphabet的YouTube和谷歌雲分部在未來五年內有巨大的增長前景。據估計，YouTube擁有25億活躍用戶，使其成為全球使用最多的互聯網服務之一。它在年輕人中也非常受歡迎，95%的美國青少年說他們經常使用它。該應用只產生了73億美元的財季收入，占Alphabet銷售額的10%，但憑藉巨大的用戶群，它有很大的貨幣化潛力。
谷歌雲是美國三大雲基礎設施供應商之一（還有亞馬遜網絡服務和微軟Azure）。該部門上個財季的收入為63億美元，同比增長35.6%。第三方分析師預計，在未來五年內，雲計算市場將每年增長15%左右。只要谷歌雲保持或增加其市場份額，該部門在未來幾年應該是Alphabet的一個穩定增長點。
為了使股價在五年內翻番，Alphabet將需要盈利能力和自由現金流以更快的速度增長。幸運的是，它有幾個簡單的方法可以獲得經營杠杆，並在未來幾年內擴大利潤率。
目前，Alphabet的營業利潤率略低於30%，自由現金流利潤率為23.4%。Alphabet還擁有17.4萬名員工，在過去12個月中增加了約3萬名新員工。
如果Alphabet的營業利潤率擴大，更多的營業收入變成自由現金流，那麼該公司的綜合自由現金流在未來五年的增長速度應該比收入快得多。
最後，Alphabet正在拿大量現金回購股票。這將有助於每股自由現金流的增長，這是衡量任何股票盈利能力的真正標準。自2019年以來，Alphabet的流通股已經下降了6%。如果Alphabet的股票繼續以便宜的盈利倍數交易，這一步伐應該會加快，這對長期投資者來說是件好事。
這種收入增長、利潤率擴張和股票回購的三要素使Alphabet的股票有可能在未來五年內以其目前15.7倍的企業價值倍數翻一番。
