黄金价格涨跌，现在就看美联储的脸色

上周黄金价格出现剧震并且收于1680美元下方，这也是金价2020年4月以来首次击穿这一关键的技术支撑位。不过，金价本周如何走？这将完全取决于美联储本周的货币政策会议以及美联储主席鲍威尔的表态。

黄金下跌的同时，市场预期美联储可能会采取更为激进的加息措施。此前发布的数据显示美国劳动力需求依然非常强劲，零售销售也不错，这意味着在可见的将来美联储大概率将维持其收紧周期。

美联储加息预期

美联储周三加息75个基点，11月再加息75个基点的预期上升，叠加美元和美国国债收益率继续攀升，黄金承压严重。Gainesville Coins的贵金属专家Everett Millman表示，经济的坚挺消除了黄金的吸引力，同时加息预期推高了实际利率，这也对黄金不利。美联储加息力度越大，黄金短期的走势将越疲弱。

OANDA的高级市场分析师Edward Moya指出，现在不能排除黄金价格进一步回撤的可能性。如果美联储下周意外加息100个基点，金价可能下破1600美元，黄金前景也将变得更为暗淡。不过，政策制定者更有可能维持原来加息75个基点的计划不变。但是，市场也应当做好美联储11月继续加息75个基点的准备，这将给黄金构成压力。

黄金何时反弹？这关键要看经济何时出现放缓的迹象。但就目前而言，宏观经济数据显示劳动力市场依然强劲。Moya表示，如果未来两个月发布的经济数据出现恶化，美联储就有可能挂挡减速。此外，通胀率也有必要下滑。利率升至5%甚至更高水平但经济冲击不大，这种情况不太可能出现。

不过，有些分析师对于黄金后市就要悲观得多。

TD Securities上周五扩大其策略性黄金空仓，称投降式抛售事件发生的风险正在上升。TD Securities的高级大宗商品策略师Daniel Ghali表示，通胀日益顽固，他们预计美联储加息预期的重新定价将加剧黄金市场的资金流出，因此启动黄金做空交易。TD Securities新的黄金目标价为1580美元，止损1720美元。

RJO Futures的高级市场策略师Frank Cholly表示，黄金价格的最小阻力路径依然是向下，但抛售后最有可能出现的情形是波动暂停。他说，黄金现在的重要支撑位接近1650美元，这也是考验多头是否有意入场的关键点位。市场现在预测美联储本周将加息75个基点，以及此后可能再次加息75个基点。在周三的问答环节，鲍威尔可能会有所表态来缓和投资者对于美联储可能超预期鹰派的恐慌情绪。如果是这样，黄金将得以喘息。如果美联储想要经济软着陆，就必须放缓加息节奏。

收益率曲线倒挂

本周黄金投资者另一个关注点是收益率曲线倒挂。所谓收益率曲线倒挂，指的是美国短期国债利率超过长期收益率。通常情况下，市场将2年期和10年期国债收益率的倒挂视为可靠的经济衰退先行指标。而现在情况不容乐观。

美国10年期国债收益率最近报3.46%，同时2年期国债收益率为3.88%，收益率之差高达负的42个基点，创1个月以来的最高水平。

荷兰国际的外汇策略师Francesco Pesole表示，外汇市场对于美国收益率曲线倒挂的反应可谓是教科书级：美元强势，周期和大宗商品货币冲击巨大。此外，油价下跌（连续3周下跌）也反映出市场预计全球央行更加激进地收紧政策将严重损害全球石油需求。这也是美元调整延后的另一个因素。

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