在高通胀、美联储连续加息、宏观经济衰退预期之下，美股一直在低位中苦苦挣扎。而令华尔街非常关注的是，相比牛市中科技大盘股一马当先的状态，近期小盘股的走势相对更加稳固。
虽然大家对近期行情整体仍保持悲观，但长期来看，经过多轮下跌市场已经进入底部区间，新一波行情正呼之欲出。
在熊转牛的早期，受相对业绩、股价弹性、以及估值等多方面影响，小盘股很可能会率先走出低谷，比大盘股有更大的上升空间。
美股的大幅下跌不仅仅是货币现象，企业的盈利水平也确实整体不景，尽管大环境之下，无人能独善其身，但相对来讲，还是有高低之分。
今年以来美元的大幅飙升使得大型跨国公司利润受到严重打击，而小盘股企业由于在美国本土的业务量更大，相对而言受到外汇因素的影响较小。
通常来讲，市值通常低于20亿美元的小盘股公司很少受到外汇波动的影响。根据FactSet的数据显示，代表小盘股的标普600指数成分股的企业仅有20%的收入来自美国以外，而标普500指数成份股的海外销售额占比超过40%。
而且，很多本土小盘股公司反而成为少数的强美元受益者。
Horizon Kinetics LLC投资组合经理达沃洛斯管理的小盘股机会基金在今年全盘皆输的市场环境下，回报率居然能达到17%，正是因为该基金专注于投资土地和房地产企业，而这些企业都能从美国本土的高通胀中受益。
对于近期小盘股的相对优势，媒体甚至用了“罕见”一词来描述，认为小盘股跑赢大盘股是不正常的。
事实上，美股小盘股走势并非一直弱于大盘股，将时间段放长，大小盘股的行情也是交替变迁。
尽管2008年金融危机之后，随着互联网经济的发展，大型科技股成为市场领头羊，大盘股明显强于小盘股，但在历史上，也曾经有过小盘股占先锋的时代。
上世纪50年代的时候，美股就存在小盘股溢价之谜，那时候，市场都在努力解释为何小盘股的投资回报会优于大盘股。
再到上世纪70年代，当时美国经济处于“滞胀”时期，很多人也经常拿来和当前的困境进行对比。1975年之后科技股内部就出现了明显的分化：小盘股大幅跑赢大盘股，英特尔大幅跑赢IBM。
主要原因在于，当经济增长面临通胀制约时，市场被迫寻求新的增长点，通过技术创新，实现产业机构的转型。而早期技术创新企业都是从小做起，同时美国反垄断法的大力实施也为中小企业的技术进步提供了“搭便车”的机会。
当前的宏观经济与70年代有很多类似之处，能源成本高企，上一波互联网技术革新也进入成熟的存量竞争时代，新一轮产业创新转型迫在眉睫。
可以确定，下一轮的科技大盘股肯定就在当前的创新小企业之中酝酿产生。
小盘股的弹性更大，往往会表现为市场领先指标。在牛转熊的初期，小盘股跌幅会大于大盘股，在随后的经济复苏，熊转牛的初期，反弹也会更为强劲。
所以，很多分析师都在密切关注小盘股的波动，以此来衡量投资者的整体情绪。投资公司Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan就指出：“美股小盘股反弹可能是更广泛的风险情绪转变的前奏”。
因为小型股票的风险指数很高，比较容易出现超卖，在市场反弹的早期阶段，表现会非常出色。通常来讲，在熊转牛的初期，投机性的增长机会非常大。
从历史走势来看，市场在上涨过程的早期，小盘股指数涨幅弹性明显强于大盘股指数，这一特征在全球股票市场都是基本成立的。
虽然我们无法确定目前的美股市场已经触底，但如果你认为当前市场处于较低位置，那么考虑配置投资一些中小盘股就是一个较为不错的选择，因为经济衰退时期往往是买入小盘股的好时机。
除了技术面和投机的角度之外，在当前点位，与大盘股相比，小盘股的估值也更具吸引力，从价值投资角度来讲，小盘股也值得关注。
根据FactSet的数据，标普600指数未来12个月的预期市盈率为10.8倍，低于其20年的平均值15.5，而标普500指数目前的预期市盈率为15.3。
因此，不少华尔街的分析师都表示，“相对于大盘股而言，小盘股目前的估值实在是太具吸引力了”。
随着经济进入复苏期，小盘股必然会率先出现反弹，而且力度会超过大盘股，因此当前是投资者考虑增加小盘股战略配置的好时机。
不过，小盘股的投资难度系数肯定更大，需要投资者有更强的信息收集与分辨能力。
小盘股数量众多且良莠不齐，而且小公司的信息披露水平较低，如何在众多的小公司中挑选出那些优质的公司，对普通投资者来说，就是一个不可回避的难题，能够与公司管理人面对面交流，是了解公司的好办法。
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