在高通脹、美聯儲連續加息、宏觀經濟衰退預期之下，美股一直在低位中苦苦掙扎。而令華爾街非常關注的是，相比牛市中科技大盤股一馬當先的狀態，近期小盤股的走勢相對更加穩固。
雖然大家對近期行情整體仍保持悲觀，但長期來看，經過多輪下跌市場已經進入底部區間，新一波行情正呼之欲出。
在熊轉牛的早期，受相對業績、股價彈性、以及估值等多方面影響，小盤股很可能會率先走出低谷，比大盤股有更大的上升空間。
美股的大幅下跌不僅僅是貨幣現象，企業的盈利水平也確實整體不景，儘管大環境之下，無人能獨善其身，但相對來講，還是有高低之分。
今年以來美元的大幅飆升使得大型跨國公司利潤受到嚴重打擊，而小盤股企業由於在美國本土的業務量更大，相對而言受到外匯因素的影響較小。
通常來講，市值通常低於20億美元的小盤股公司很少受到外匯波動的影響。根據FactSet的數據顯示，代表小盤股的標普600指數成分股的企業僅有20%的收入來自美國以外，而標普500指數成份股的海外銷售額占比超過40%。
而且，很多本土小盤股公司反而成為少數的強美元受益者。
Horizon Kinetics LLC投資組合經理達沃洛斯管理的小盤股機會基金在今年全盤皆輸的市場環境下，回報率居然能達到17%，正是因為該基金專注於投資土地和房地產企業，而這些企業都能從美國本土的高通脹中受益。
對於近期小盤股的相對優勢，媒體甚至用了「罕見」一詞來描述，認為小盤股跑贏大盤股是不正常的。
事實上，美股小盤股走勢並非一直弱於大盤股，將時間段放長，大小盤股的行情也是交替變遷。
儘管2008年金融危機之後，隨着互聯網經濟的發展，大型科技股成為市場領頭羊，大盤股明顯強於小盤股，但在歷史上，也曾經有過小盤股占先鋒的時代。
上世紀50年代的時候，美股就存在小盤股溢價之謎，那時候，市場都在努力解釋為何小盤股的投資回報會優於大盤股。
再到上世紀70年代，當時美國經濟處於「滯脹」時期，很多人也經常拿來和當前的困境進行對比。1975年之後科技股內部就出現了明顯的分化：小盤股大幅跑贏大盤股，英特爾大幅跑贏IBM。
主要原因在於，當經濟增長面臨通脹制約時，市場被迫尋求新的增長點，通過技術創新，實現產業機構的轉型。而早期技術創新企業都是從小做起，同時美國反壟斷法的大力實施也為中小企業的技術進步提供了「搭便車」的機會。
當前的宏觀經濟與70年代有很多類似之處，能源成本高企，上一波互聯網技術革新也進入成熟的存量競爭時代，新一輪產業創新轉型迫在眉睫。
可以確定，下一輪的科技大盤股肯定就在當前的創新小企業之中醞釀產生。
小盤股的彈性更大，往往會表現為市場領先指標。在牛轉熊的初期，小盤股跌幅會大於大盤股，在隨後的經濟復甦，熊轉牛的初期，反彈也會更為強勁。
所以，很多分析師都在密切關注小盤股的波動，以此來衡量投資者的整體情緒。投資公司Edward Jones高級投資策略師Mona Mahajan就指出：「美股小盤股反彈可能是更廣泛的風險情緒轉變的前奏」。
因為小型股票的風險指數很高，比較容易出現超賣，在市場反彈的早期階段，表現會非常出色。通常來講，在熊轉牛的初期，投機性的增長機會非常大。
從歷史走勢來看，市場在上漲過程的早期，小盤股指數漲幅彈性明顯強於大盤股指數，這一特徵在全球股票市場都是基本成立的。
雖然我們無法確定目前的美股市場已經觸底，但如果你認為當前市場處於較低位置，那麼考慮配置投資一些中小盤股就是一個較為不錯的選擇，因為經濟衰退時期往往是買入小盤股的好時機。
除了技術面和投機的角度之外，在當前點位，與大盤股相比，小盤股的估值也更具吸引力，從價值投資角度來講，小盤股也值得關注。
根據FactSet的數據，標普600指數未來12個月的預期市盈率為10.8倍，低於其20年的平均值15.5，而標普500指數目前的預期市盈率為15.3。
因此，不少華爾街的分析師都表示，「相對於大盤股而言，小盤股目前的估值實在是太具吸引力了」。
隨着經濟進入復甦期，小盤股必然會率先出現反彈，而且力度會超過大盤股，因此當前是投資者考慮增加小盤股戰略配置的好時機。
不過，小盤股的投資難度係數肯定更大，需要投資者有更強的信息收集與分辨能力。
小盤股數量眾多且良莠不齊，而且小公司的信息披露水平較低，如何在眾多的小公司中挑選出那些優質的公司，對普通投資者來說，就是一個不可迴避的難題，能夠與公司管理人面對面交流，是了解公司的好辦法。
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