摩根大通：美联储这次敢放鸽，股市就敢上涨10%！

上周美国一批科技巨头的财报给市场浇了盆冷水，投资者期待本周美联储能够放低姿态，不要那么激进，给股市一些温暖。按照摩根大通交易部门的预测，如果美联储在周三的政策决议中转向鸽派，美国股市有可能大涨，涨幅或超过10%。

包括Andrew Tyler在内的摩根大通的销售团队指出，如果央行加息幅度只有低于预期的50个基点，同时美联储主席鲍威尔在新闻发布会期间释放出容忍高通胀以及劳动力市场紧张的信号，标普500指数有可能大涨至少10%。不过，这一情形实现的“可能性最低”，但对于股票投资者是“最有利”的结果。

今年以来，美联储议息会议对股市基本是利好。前6次会议当中，标普500指数当天上涨4次，下跌是2次。

需要指出的是，该行经济学家预计美联储这次将再次加息75个基点，符合市场普遍预期，而Tyler团队的其他假设情形发生的可能性较低。尽管如此，他们的这一推演对于分析投资者面临的风险提供了一个视角。

Tyler及其他的同事指出，由于超大市值科技公司的财报不佳，市场上周有足够的理由再探低点但依然上涨，因此他们预判市场的风险/收益偏上行。

以下是该摩根大通团队对于美联储决策以及标普500指数可能如何反应的一个推演：

• 加息50个基点，新闻发布会偏鸽派：鉴于当前的通胀水平以及劳动力市场状况，这一假设情形发生概率不高。如果出现这种结果，股市当天可能就会出现双位数的涨幅，标普500指数或上涨10%至12%。
• 加息50个基点，新闻发布会偏鹰派：这一结果可能出现的逻辑在于美联储对于金融稳定的担忧情绪不断升温，因此尝试在增长与通胀之间玩平衡。标普500指数上涨4%至5%。
• 加息75个基点，新闻发布会偏鸽派：这一假设情形发生的概率第二高。如果美联储提供了12月会议的明确指引，这基本可以视为一个鸽派的结果。标普500指数上涨2.5%至3%。
• 加息75个基点，新闻发布会偏鹰派：这是发生概率最大的假设情形，鲍威尔保留12月以及2023年会议的选择权，同时强调当前通胀走高的风险。此外，团队认为这也是债券市场预期最高的结果，因此国债收益率可能不会出现巨幅波动。标普500指数下跌1%至上涨0.5%。
• 加息100个基点，新闻发布会偏鸽派：虽然这一结果出现的概率等同于加息50个基点，但一旦出现将意味着美联储同时想要一个更高的终点利率，以及在今年完成紧缩周期。此外，市场可能会将这一举动解读为美联储提前得知了下周的CPI数据。标普500指数下跌4%至5%。
• 加息100个基点，新闻发布会偏鹰派：对于等待股市最近一轮上涨后回落的股市空头来说，这是最好的结果。如果出现这种情况，这意味着美联储重新评估了自己的通胀预期，有些投资者感觉太过乐观。标普500指数下跌6%至8%，可能重新试探年内低点。

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