摩根大通：美聯儲這次敢放鴿，股市就敢上漲10%！

上周美國一批科技巨頭的財報給市場澆了盆冷水，投資者期待本周美聯儲能夠放低姿態，不要那麼激進，給股市一些溫暖。按照摩根大通交易部門的預測，如果美聯儲在週三的政策決議中轉向鴿派，美國股市有可能大漲，漲幅或超過10%。

包括Andrew Tyler在內的摩根大通的銷售團隊指出，如果央行加息幅度只有低於預期的50個基點，同時美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會期間釋放出容忍高通脹以及勞動力市場緊張的信號，標普500指數有可能大漲至少10%。不過，這一情形實現的“可能性最低”，但對於股票投資者是“最有利”的結果。

今年以來，美聯儲議息會議對股市基本是利好。前6次會議當中，標普500指數當天上漲4次，下跌是2次。

需要指出的是，該行經濟學家預計美聯儲這次將再次加息75個基點，符合市場普遍預期，而Tyler團隊的其他假設情形發生的可能性較低。儘管如此，他們的這一推演對於分析投資者面臨的風險提供了一個視角。

Tyler及其他的同事指出，由於超大市值科技公司的財報不佳，市場上周有足夠的理由再探低點但依然上漲，因此他們預判市場的風險/收益偏上行。

以下是該摩根大通團隊對於美聯儲決策以及標普500指數可能如何反應的一個推演：

• 加息50個基點，新聞發佈會偏鴿派：鑒於當前的通脹水平以及勞動力市場狀況，這一假設情形發生概率不高。如果出現這種結果，股市當天可能就會出現雙位數的漲幅，標普500指數或上漲10%至12%。
• 加息50個基點，新聞發佈會偏鷹派：這一結果可能出現的邏輯在於美聯儲對於金融穩定的擔憂情緒不斷升溫，因此嘗試在增長與通脹之間玩平衡。標普500指數上漲4%至5%。
• 加息75個基點，新聞發佈會偏鴿派：這一假設情形發生的概率第二高。如果美聯儲提供了12月會議的明確指引，這基本可以視為一個鴿派的結果。標普500指數上漲2.5%至3%。
• 加息75個基點，新聞發佈會偏鷹派：這是發生概率最大的假設情形，鮑威爾保留12月以及2023年會議的選擇權，同時強調當前通脹走高的風險。此外，團隊認為這也是債券市場預期最高的結果，因此國債收益率可能不會出現巨幅波動。標普500指數下跌1%至上漲0.5%。
• 加息100個基點，新聞發佈會偏鴿派：雖然這一結果出現的概率等同於加息50個基點，但一旦出現將意味著美聯儲同時想要一個更高的終點利率，以及在今年完成緊縮週期。此外，市場可能會將這一舉動解讀為美聯儲提前得知了下周的CPI數據。標普500指數下跌4%至5%。
• 加息100個基點，新聞發佈會偏鷹派：對於等待股市最近一輪上漲後回落的股市空頭來說，這是最好的結果。如果出現這種情況，這意味著美聯儲重新評估了自己的通脹預期，有些投資者感覺太過樂觀。標普500指數下跌6%至8%，可能重新試探年內低點。

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