能源是2022年投资的关键主题。能源板块今年迄今大幅跑赢市场，原油短缺以及液化天然气（LNG）出口的增长驱动包括液化天然气股票在内的能源股股价涨至多年高点。能源股牛市是否已经结束？加拿大液化天然气股票是否还有进一步上涨的空间？
最近一段时间以来，欧洲库存过多，加上冬季气温相比预期温暖，天然气价格下跌。不过，类似Pembina Pipeline Corp（TSX:PPL）和Tourmaline Oil Corp（TSX:TOU）这样的加拿大天然气股票依然值得买入。
为什么这么说？
跟原油一样，今年天然气价格波动极为剧烈。2022年上半年，天然气价格从3.6美元/百万英热单位涨到几乎3倍的9.3美元，现在价格回落至5.8美元，差不多是2021年11月的水平。
天然气价格最近的暴跌出乎意料。专家此前认为对俄罗斯的制裁，有限的供给以及即将到来的冬季将会被欧洲拖入能源危机。然而，欧洲向美国、加拿大以及卡塔尔寻求天然气出口，天然气设施的储气容量也几近耗尽。欧洲天然气基础设施协会的数据显示，欧洲的储气率达到了94%，远高于80%的目标以及历史均值的87%。与此同时，冬季气温相比预期温暖，这些因素共同推动天然气价格下跌。
不过，有专家指出，欧洲出于能源安全的考虑将继续买入液化天然气直至2023年，这将驱动明年天然气价格上涨。
即使按照目前的天然气价格，加拿大的液化天然气股票依然是被低估的。比如说，Tourmaline Oil的股价今年迄今大涨80%，但市盈率依然只有4.7。此外，管理团队将今年多数的超额现金流都用于偿债，负债净额现在降至公司目标范围内的$5.65亿。于是，管理层上调了股息上限，现在最高90%的自由现金流可以以特别股息的方式返还给股东。
加拿大天然气基础设施股票Pembina Pipeline的市盈率为9.5，股息率5.7%。该公司提供管道、物流、集气和处理服务，天然气价格波动对其影响不大。也就是说，只要运往欧洲的天然气量维持在高位，Pembina的盈利就有保障。与此同时，该公司还积极争取新的液化天然气和捕碳开发机会。
