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2022年,Shopify Inc(TSX:SHOP)(NYSE.SHOP)投资者的日子很不好过:公司增速放缓,亏损扩大,华尔街纷纷远离这只加拿大电商平台股票,担心2023年的经济衰退会让形势更加恶化。
这些担忧可能是错的,也有可能低估了未来利空的严重程度。现在买入Shopify这只股票是否是一个好的时机,听我慢慢道来。
Shopify最新财报显示公司业绩不一。好消息是该平台继续吸引商家和买家,Q3(截至9月底)销售额同比增长22%,过去3年的年复合增长率(CAGR)为52%。不过,相比疫情初期,比如说2021超过90%的增幅,公司销售额增速已经明显放缓。此外,Shopify依然在亏损。Q3营业亏损占销售额的比例高达25%,并且投资者预计未来将延续亏损。
话说回来,电商行业还有很多年的增长空间,而Shopify依然是该领域的“一霸”:Q3该平台的商品成交总额接近$500亿,并且商家越来越多地使用诸如支付处理和集成POS硬件等补充服务。此外,管理层削减成本已经持续有几个季度,应该很快就能扭亏为盈。最后,该公司的毛利润率依然超过50%。
投资者之所以不敢买入Shopify股票,主要是因为担心该公司目前的经营业绩未来几年不会出现改善甚至是恶化。经济衰退或进一步抑制电商交易的需求,公司扭亏为盈可能的时间点或推后至2024年甚至更晚。
相比上面这种可能性,Shopify更有可能稳定提升其市场份额以及利润率。2023年经济走强当然利好,但即使是面临诸如2022年底疲弱的销售环境,该电商平台依然能够实现增长。电商服务的需求永远都在,Shopify不断出新的商家工具池就是一个明证。
虽然风险在上升,但这已被股价的下跌所消化。Shopify股票目前的市销率约为9,远低于2021年峰值水平的超过60。
不可否认,未来几个季度财报业绩将是一个考验,尤其是经济衰退成为现实的话。但如果你将自己的投资周期拉长到几年之后,回过头看,现在趁着华尔街悲观买入这只股票将是一个明智的投资之举。
对于更为谨慎的投资者,或许可能等待Shopify不再报告巨额净亏损之后再选择买入,但代价可能是你必须要为更高的估值买单。具备长远视野的成长股投资者能够做到耐心持股,忽视过去以及当下的波动。