近期美国联邦大麻合法化，甚至是《SAFE银行法案》获得通过的可能性都不大，因此大麻股再次成为投资热点可能还需时日。与此同时，市场上不乏相对低价的美国大麻跨州运营商（MSOs）。这些大麻公司只要财务足够稳健，就能够安然度过这个漫长的洗牌期，成为未来的行业龙头。
Green Thumb Industries Inc.（OTCQX:GTBIF）、Curaleaf Holdings Inc.（OTCQX:CURLF）以及Cresco Labs Inc.（OTCQX:CRLBF）是美国最大的3家跨州运营商，但就目前而言，只有其中两只股票是好的投资标的。
Green Thumb Industries的最大亮点是该公司是唯一持续盈利的美国大麻MSO。该大麻股连续10个季度实现正的净利润，2020年和21年均盈利，2022年预计也将如此：前9个月的净利润为$6320万，合每股收益$0.27，同比增速分别为20%和12.5%。此外，虽然该股股价过去12个月下跌近60%，净利润也是连续两个季度下滑，但收入依然维持增长：公司前9个月的收入同比增长17%至$7.58亿。
截至12月1日，Green Thumb在美国15个州拥有77家大麻店，其中包括将于今年启动成人用大麻销售的纽约州、康涅狄格州以及马里兰州。这些新的大麻市场预计将继续推动公司收入的增长。去年的4月21日，新泽西州启动成人用大麻销售，进而助力Green Thumb三季度收入的增长。此外，如果佛罗里达州实现了成人用大麻的合法化，该公司得益于与便利店运营商Circle K的合作协议也将从中受益。
这只大麻股目前市盈率约26，这一估值相对Green Thumb过去的增长水平而言处于合理水平。
Curaleaf股价过去1年下跌超过50%，但收入在美国大麻MSO当中居首：该公司报告三季度收入$3.397亿，环比和同比分别增长1%和7%。此外，该公司在美国21个州拥有146家大麻店，其中包括康涅狄格州，以及纽约州和马里兰州这些新的成人用大麻市场。另外，Curaleaf还深耕欧洲市场，该公司目前32%的医用大麻销往英国，同时具备在德国、意大利、瑞士以及葡萄牙的分销能力。
美中不足的是，该公司尚未盈利。去年前9个月，Curaleaf报告净亏损$9880万，合每股亏损$0.14，上一年同期亏损$7420万，合每股$0.11。公司收入同比增长11%至$9.867亿，因此未来扭亏为盈问题不大。
Cresco Labs股价过去1年下跌超过70%，目前在美国10个州拥有55家大麻店。此外，该公司对Columbia Care $20亿的收购预计将在2023年一季度完成，公司大麻店数量也将增加130家。
不过，也正是因为这笔收购，Cresco Labs的负债权益比率也要高于Curaleaf和Green Thumb Industries，同时整合以及合并相关成本的压力将在明年得到体现，公司盈利以及扩张能力都将受到限制。此外，该大麻股三季度收入$2.10亿，环比和同比分别下降3.5%和2%，好在亏损从上年同期的$2.634亿收窄至仅有$320万。
