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从天而降，众生品尝，畅饮纯净佳酿。
经济衰退往往是股票的坏消息。毕竟，股票从未来的现金流中获得价值，而在经济衰退期间，大多数公司对未来现金流的估计都会大幅下调。
经济衰退通常被定义为连续两个季度负增长，但真正的决定是由美国国家经济研究局(NBER)做出的，它将经济衰退定义为“经济活动显著下降，蔓延到整个经济体，并持续数月以上。”
虽然经济衰退对大多数行业都有负面影响，但对于在困难时期消费者减少支出的周期性行业尤为有害。其中之一就是科技行业。
科技行业范围广泛，包括消费电子、软件、半导体、社交媒体和广告技术等领域，但所有这些领域都对宏观经济环境敏感。事实上，其中许多行业已经在经历经济衰退带来的不利影响。
半导体公司的收入正在下降。Alphabet和Meta Platforms等广告巨头都报告第四财季广告收入下降，企业软件公司抱怨需求下降和销售周期延长。
去年，随着美联储大幅加息和投资者为经济衰退做好准备，科技股暴跌，投资者意识到了这种风险。
潜在的经济衰退加上利率上升，对科技股来说尤其成问题。由于大多数科技股都是定价高于市场平均估值的成长型股票，因此它们往往对利率上升更为敏感。
自上次美国持续性衰退已经过去将近14年，科技行业自那时以来发生了翻天覆地的变化。多家公司的估值已达到万亿美元，数十家云软件公司以高估值上市，IBM和英特尔等传统科技公司举步维艰。
在2007-2009年熊市期间，纳斯达克指数从峰值到谷底下跌56%，基本上与标普500指数下跌了57%的情况类似。
考虑到科技股已经在当前周期中显示出比整个市场更敏感的特点，它们在这一次衰退中可能会遭受更大的打击。由于许多无利可图的软件股票以10、20甚至更高的市销率进行交易，因此估值似乎仍然过高。
在经济衰退中，科技股几乎肯定会发生销售增长放缓、利润下降或转为亏损、价格和估值下降的情况。
好消息是，在新的牛市中，科技股通常是最先起飞的股票之一。这是因为经济衰退通常会促使美联储降低利率，而较低的利率有助于科技股表现出色。
我们最近已经看到了这方面的迹象。科技股已从2022年底以来的低点反弹，有迹象表明通胀正在降温，美联储正在放缓加息。美联储在上次会议上仅将联邦基金利率上调了25个基点。
截至今年2月24日，纳斯达克指数上涨9.5%，而标准普尔500指数仅上涨3.7%。许多科技股去年也暴跌，这些股票可能会在复苏中大幅上涨。事实上，其中许多股票已经从低点反弹。例如，Shopify股价从10月份的低点上涨了一倍，然后股价在最近发布收益报告后回落，而Roku股价在最近的回调之前也上涨了一倍。
虽然尚不清楚是否会出现经济衰退，但大多数经济学家预计经济衰退会发生。如果确实如此，预计科技股将大幅回调，由于科技股股价有望在复苏中大幅上涨，那么此时是很好的买入时机。
