虽然原油库存在2023年持续增加，说明与去年相比需求出现疲软。然而，在过去几周里，由于欧佩克宣布大幅减产，已经将油价推到了六个月最高点，国际油价自上个月以来飙升了25%。相比之下，多伦多证券交易所的能源股在此期间反弹了约13%。
自大流行病爆发以来，上游石油和天然气行业一直备受瞩目，而大规模的盈利增长和债务削减使投资者的信心达到了历史最高水平。值得指出的是，在价格继续看涨的环境下，能源行业的2023年可能又是一个大爆发年。
2022年，加拿大五个最大的能源生产公司共报告了400亿加元的利润，同比增长了126%，令人叹服。仅就增长而言，加拿大的石油和天然气公司甚至击败了美国的大公司，因为后者的盈利水平整体上跃升了118%。2023年，一些加拿大能源巨头的的目标是通过分红或回购将75%-100%的自由现金流分配给股东。
作为加拿大市值最大的能源生产商，Canadian Natural Resources (TSX:CNQ)在过去几个季度一直在致力于向股东分红和进行股票回购。2023年第一季度，该公司回购了890万股普通股，并将季度股息提高了20%。CNQ去年偿还了近42亿加元的债务，使其资产负债表达到多年来最好的状态。投资者有理由期待，这家能源巨头接下来会继续回购股票，为投资者保驾护航。
自大流行病以来，资本纪律一直是能源行业的主题。即使在油价上涨需要提高产量的时候，石油和天然气生产公司依然专注于去杠杆化，尽管导致了市场的供应收紧，但同时也明显改善了该行业的财务状况。准确地说，能源生产商的平均杠杆率已经从大流行病前的3倍降至现在的0.5倍左右。较低的债务余额将削减利息支出，进一步提高盈利能力。
以中等市值的热油生产商MEG Energy (TSX:MEG)为例，该公司在2020年的净债务超过30亿加元，现在已经下降到16亿加元，降了近一半。由于自由现金流的快速增长，杠杆率已经大幅降低，这可能会帮助该公司在今年节省约1亿加元的利息支出。
加拿大能源生产商今年还有一个利好就是对加拿大基准油价WCS的看涨情绪，WCS是重质原油的基准价格。去年，WCS和WTI之间的差价扩大了，这明显影响了加拿大重质原油生产商的盈利。然而，更多的管道容量上线和美国战略石油储备的释放量大大降低，意味着今年的差价可能缩小，这对像MEG Energy这样的加拿大生产商是有利的。
估值层面，多交所能源股目前的价格是2023年自由现金流的7倍，与历史平均水平相比是有折扣的。毋庸置疑，凭借可见的盈利增长和历史上最好的资产负债表状况，多伦多证券交易所的能源股配得上更高的估值倍数。即将到来的2023年第一季度业绩报告可能是短期内推动股价的一个关键驱动力。在更高的预期收益增长和积极的回购中，投资者提前布局能源股将会是明智之举。
