雖然原油庫存在2023年持續增加，說明與去年相比需求出現疲軟。然而，在過去幾周裏，由於歐佩克宣布大幅減產，已經將油價推到了六個月最高點，國際油價自上個月以來飆升了25%。相比之下，多倫多證券交易所的能源股在此期間反彈了約13%。
自大流行病爆發以來，上遊石油和天然氣行業一直備受矚目，而大規模的盈利增長和債務削減使投資者的信心達到了曆史最高水平。值得指出的是，在價格繼續看漲的環境下，能源行業的2023年可能又是一個大爆發年。
2022年，加拿大五個最大的能源生產公司共報告了400億加元的利潤，同比增長了126%，令人歎服。僅就增長而言，加拿大的石油和天然氣公司甚至擊敗了美國的大公司，因為後者的盈利水平整體上躍升了118%。2023年，一些加拿大能源巨頭的的目標是通過分紅或回購將75%-100%的自由現金流分配給股東。
作為加拿大市值最大的能源生產商，Canadian Natural Resources (TSX:CNQ)在過去幾個季度一直在致力於向股東分紅和進行股票回購。2023年第一季度，該公司回購了890萬股普通股，並將季度股息提高了20%。CNQ去年償還了近42億加元的債務，使其資產負債表達到多年來最好的狀態。投資者有理由期待，這家能源巨頭接下來會繼續回購股票，為投資者保駕護航。
自大流行病以來，資本紀律一直是能源行業的主題。即使在油價上漲需要提高產量的時候，石油和天然氣生產公司依然專注於去杠杆化，盡管導致了市場的供應收緊，但同時也明顯改善了該行業的財務狀況。准確地說，能源生產商的平均杠杆率已經從大流行病前的3倍降至現在的0.5倍左右。較低的債務餘額將削減利息支出，進一步提高盈利能力。
以中等市值的熱油生產商MEG Energy (TSX:MEG)為例，該公司在2020年的淨債務超過30億加元，現在已經下降到16億加元，降了近一半。由於自由現金流的快速增長，杠杆率已經大幅降低，這可能會幫助該公司在今年節省約1億加元的利息支出。
加拿大能源生產商今年還有一個利好就是對加拿大基准油價WCS的看漲情緒，WCS是重質原油的基准價格。去年，WCS和WTI之間的差價擴大了，這明顯影響了加拿大重質原油生產商的盈利。然而，更多的管道容量上線和美國戰略石油儲備的釋放量大大降低，意味著今年的差價可能縮小，這對像MEG Energy這樣的加拿大生產商是有利的。
估值層面，多交所能源股目前的價格是2023年自由現金流的7倍，與曆史平均水平相比是有折扣的。毋庸置疑，憑借可見的盈利增長和曆史上最好的資產負債表狀況，多倫多證券交易所的能源股配得上更高的估值倍數。即將到來的2023年第一季度業績報告可能是短期內推動股價的一個關鍵驅動力。在更高的預期收益增長和積極的回購中，投資者提前布局能源股將會是明智之舉。
